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第四節　衍生金融市場

知識點：衍生金融工具概述(重點考查內容)

1.含義

指建立在基礎產品或基礎變量之上，其價格取決于基礎金融產品價格(或數值)變動的派生金融產品。

金融衍生品在形式上表現為一系列的合約，合約中載明交易品種、價格、數量、交割時間及地點等。

從交易機制上看，衍生金融工具主要有遠期、期貨、期權、互換等品種。

2.特點

(1)跨期性

未來交易或選擇是否交易的合約

(2)杠桿性

只需要支付少量保證金或權利金

(3)聯動性

其價值與基礎產品或基礎變量緊密聯系，規則變動

(4)高風險性

交易的后果取決于交易者對基礎工具未來價格的預測和判斷的準確程度

知識點：金融遠期合約

1.定義：指交易雙方約定在未來某一確定時間，按事先商定的價格，以預先確定的方式買賣一定數量的某種金融資產的合約。

主要有：遠期外匯合約、遠期利率協議、遠期股票合約等。

2.遠期利率協議是買賣雙方同意在未來一定時間(清算日)，以商定的名義本金和期限為基礎，由一方將協定利率與參照利率之間差額的貼現額度付給另一方的協議。

3.遠期利率協議最重要的功能在于通過固定將來實際支付的利率而避免了利率變動風險。

知識點：金融期權

(一)期權(選擇權)

賦予其購買者在規定期限內按交易雙方約定的價格買進或賣出一定數量某種特定商品的權利。

這種交易的直接對象并不是某種特定商品，而是買賣某種特定商品的權利。

當這種特定商品是貨幣、股票、債券以及貨幣期貨合約、股票指數期貨合約等金融資產時，此時期權即為金融期權。

(二)影響期權價格(期權費)的主要因素

1.期權合同的有效期長短：正比例關系

2.證券行情的變化趨勢：行情看漲，則看漲期權價格高、看跌期權價格低

3.不同證券價格的波動程度(正比)

【真題·單選】投資者擔心利率上升給自己帶來損失時可通過(　)進行套期保值，以便將未來借款利率固定在某一水平上。

A.貨幣互換

B.賣出利率期貨

C.買入遠期利率協議

D.賣出利率期權

『正確答案』C

『答案解析』本題考查金融遠期合約。遠期利率協議最重要的功能在于通過固定將來實際支付的利率而避免了利率變動風險。

【例題·多選】關于期權及期權費的說法，正確的有(　)。

A.期權購買者要向期權出售者支付期權費

B.期權費與合同期限負相關

C.行情看漲時看漲期權的價格下降

D.期權購買者有權行使期權

E.期權出售者有權不行使期權

『正確答案』AD

『答案解析』期權購買者要向期權出售者支付期權費，期權購買者有權行使期權。

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