債券方式融資

　　債券融資是指項(xiàng)目法人以自身的財(cái)務(wù)狀況和信用條件為基礎(chǔ)，通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券籌集資金，用于項(xiàng)目建設(shè)的融資方式。除了一般債券融資外，還有可轉(zhuǎn)換債券融資。

　　1.企業(yè)債券

　　企業(yè)債券融資是一種直接融資，可以從資金市場(chǎng)直接獲得資金，資金成本(利率)一般應(yīng)低于銀行借款。由于有較為嚴(yán)格的證券監(jiān)管，只有實(shí)力強(qiáng)、資信良好的企業(yè)才有可能發(fā)行企業(yè)債券。

　　在國(guó)內(nèi)發(fā)行企業(yè)債券需要通過(guò)國(guó)家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批。債券的發(fā)行需要由證券公司或銀行承銷，承銷證券公司或銀行要收取承銷費(fèi)，發(fā)行債券還要支付發(fā)行手續(xù)費(fèi)、兌付手續(xù)費(fèi)。有第三方提供擔(dān)保的，要為此支付擔(dān)保費(fèi)。

　　在國(guó)外資本市場(chǎng)上也可以發(fā)行債券。

　　發(fā)行債券通常需要取得債券資信等級(jí)的評(píng)級(jí)。國(guó)內(nèi)債券由國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，國(guó)外發(fā)債通常需要由一些知名度較高的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。債券評(píng)級(jí)較高的，可以以較低的利率發(fā)行。而較低評(píng)級(jí)的債券，則利率較高。

　　債券發(fā)行與股票發(fā)行相似，可以在公開的資本市場(chǎng)上發(fā)行，也可以以私募方式發(fā)行。

　　2.可轉(zhuǎn)換債券

　　可轉(zhuǎn)換債券是企業(yè)發(fā)行的一種特殊形式的債券，在預(yù)先約定的期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債的債券持有人有權(quán)選擇按照預(yù)先規(guī)定的條件將債權(quán)轉(zhuǎn)換為發(fā)行人公司的股權(quán)。在公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變好時(shí)，股票價(jià)值上升，可轉(zhuǎn)換債的持有人傾向于將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán);而當(dāng)公司業(yè)績(jī)下降或者沒有達(dá)到預(yù)期效益時(shí)，股票價(jià)值下降，則傾向于兌付本息。

　　現(xiàn)有公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債，通常并不設(shè)定后于其他債權(quán)受償，對(duì)于其他向公司提供貸款的債權(quán)人來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)換債不能視為公司的資本金融資。

　　可轉(zhuǎn)換債券作為股票的一個(gè)主要衍生品種，納入股票上市規(guī)則管理。可轉(zhuǎn)換債的發(fā)行條件與一般企業(yè)債券類似，但由于附加有可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的權(quán)利，通常可轉(zhuǎn)換債的利率較低。