第七章 融資方案研究

　　大綱要求

　　(一) 融資環境、融資主體、融資模式、資金來源和投資產權結構分析。

　　(二) 資本金籌措。

　　(三) 債務資金籌措。

　　(四) 基礎設施項目融資新興方式的應用。

　　(五) 融資方案設計與優化，資金結構、資金成本和融資風險分析。

　　第一節 概述

　　知識點1 融資環境調查 5個方面(P217-218)

　　1、 法律、法規

　　2、 經濟環境

　　3、 融資渠道

　　4、 稅務條件

　　5、 投資政策

　　知識點2 投資產權結構(P219-220)

　　1、 概念：

　　投資產權結構指的是項目投資形成的資產所有權結構，指的是項目的權益投資人對項目資產的擁有和處置形式、收益分配關系。

　　2、現代主要的權益投資方式

　　(1)股權式合資結構

　　(2)契約式合資結構

　　(3)合伙制結構

　　3、投資產權結構的選擇

　　投資產權結構是項目投資前期研究的重要內容，通常在項目研究的初期確定。其影響項目的投資方案、融資方案、融資談判，及項目實施的各個方面。

　　投資產權結構的選擇要服從項目實施目標的要求：

　　(1)商業性投資人需要取得投資收益，投資結構應能使權益投資人獲取滿意的投資收益。

　　(2)基礎設施投資項目需要以低成本取得良好的服務效果，投資結構應能使得基礎設施以高效率運行。

　　知識點3 項目的融資類型及其模式(P220-223)

　　1、項目的融資類型

　　資金籌措分為資本金融資和債務資金融資兩大類型。主要是依據國家項目資本金制度的規定，項目資金分為項目資本金和債務資金兩部分。

　　2、項目的融資模式

　　(1)項目融資

　　(2)公司融資

　　知識點4 資金來源和融資方式(P223-224)

　　1、資金來源

　　(1)資金來源分類

　　資金來源按融資主體分為內部資金來源和外部資金來源。相應的融資可以分為內源融資和外源融資兩個方面。

　　2、融資方式

　　融資方式是指為了籌集資金所采取的方式方法以及具體的手段和措施。同一資金來源渠道，可以采取不同的融資方式;同一融資方式也可以運用于不同的資金來源渠道。

　　外源融資又可以分為直接融資和間接融資。

　　直接融資與間接融資的最主要的區別就是是否通過銀行等金融中介機構融資。

　　第二節　資本金籌措

　　知識點5 對外商投資企業注冊資本的要求(P226)

　　外商投資企業的注冊資本應與生產經營規模相適應，有關法規明確規定了注冊資本占投資總額的最低比例。對一些特殊行業的外商投資企業，注冊資本還有特別要求：

　　1、 投資總額為300萬美元以下(含300萬美元)的，注冊資本占總投資的最低比例為7/10。

　　2、 投資總額為300-1000萬美元(含1000萬美元)的，注冊資本占總投資的最低比例為1/2，其中投資總額420萬美元以下的，注冊資金不低于210萬美元。

　　3、 投資總額為1000-3000萬美元(含3000萬美元)的，注冊資本占總投資的最低比例為2/5，其中投資總額在1250萬美元以下的，注冊資金不低于500萬美元。

　　4、 投資總額為3000萬美元以上的，注冊資本占總投資的最低比例為1/3，其中投資總額在3600萬美元以下的，注冊資金不低于1200萬美元。

　　知識點6 既有法人項目資本金籌措(P226-227)【重點】

　　1、內部資金來源

　　(1)企業的現金

　　(2)未來生產經營中獲得的可用于項目的資金

　　(3)企業資產變現

　　(4)企業產權轉讓

　　2、外部資金來源

　　(1)企業增資擴股

　　(2)優先股

　　【例題5】下列關于既有法人內部融資(自有資金)的渠道和方式的表述中，錯誤的是( )。(2007年真題)

　　A.在擬建項目的建設期內，既有法人在生產經營活動中獲得的凈現金節余，可以抽出一部分用于項目建設

　　B.除流動資產外，既有法人可以將長期投資、固定資產和其他資產變現為現金用于項目建設

　　C.既有法人在改擴建項目中直接使用本單位的非現金資產時，其資產價值不能計作新增投資

　　D.既有法人可以將其所屬資產經營權的一部分轉讓，取得現金用于項目建設

　　【解析】該題是對既有法人內部融資渠道知識點的考核，今年該知識點發生了變動，增加了產權轉讓。既有法人也可以將流動資產變現為現金用于項目建設。

　　【答案】B

　　【例題6】下列關于公司優先股的表述中，正確的是( )。

　　A.在投資項目融資方案分析中，優先股應視為項目資本金

　　B.從公司債權人立場看，優先股可視為項目的債務資金

　　C.優先股股東不參與公司經營管理，但享有公司控制權

　　D.優先股相對于公司債務，通常處于較先的受償順序

　　【答案】A