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　　ABS融資方式

　　1.概念：

　　ABS(Asset―Backed Securitization)：即資產證券化的簡稱，是將某一目標項目的資產所產生的獨立的、可識別的未來收益(現金流量或應收帳款)作為抵押(金融擔保)，據以在資本市場上發行具有固定收益率的高檔債券來籌集資金的一種項目融資方式。

　　【例題9】將目標項目資產所產生的獨立的、可識別的未來收益作為抵押，通過信用增級計劃在資本市場上發行具有固定收益率的高信用等級債券，這種融資方式稱為()(2008真題)

　　A.BOT B.ABS C.TOT D.PPP

　　【答案】B

　　2. ABS融資方式運作過程(五個主要階段)

　　注意：

　　(1)SPC與項目結合就是以合同、協議等方式將原始權益人所擁有項目資產的未來現金收入的權利轉讓給SPC，轉讓的目的在于將原始權益人本身的風險隔斷，使其融資風險僅與項目未來現金收入有關，而與建設項目的原始權益人本身的風險無關。

　　(2)信用增級的渠道有：利用信用證、開設現金擔保賬戶、直接進行金融擔保等。

　　債券的籌集成本和信用等級密切相關。信用等級越高，表明債券的安全性越高，債券的利率越低，從而使通過發行債券籌集資金的成本越低。ABS運作方式通過信用增級計劃，使沒有獲得信用等級或信用等級較低的機構，同樣可以進入高等級投資證券市場通過資產證券化來籌集資金。

　　3. ABS融資特點

　　(1)債券發行期間，項目的資產所有權歸SPC所有，但項目經營決策權仍歸原始權益人所有，原始權益人(項目籌資人)可保持對項目運營的控制。

　　(2)原始權益人(項目籌資人)有義務把項目的現金收入支付給SPC，待債券到期，用資產產生的收入還本付息后，資產的所有權又復歸原始權益人。