第三節 方案經濟比選方法

　　一、項目(方案) 之間的關系

　　(一)互斥型方案

　　(二)獨立型方案

　　(三)層混型方案

　　項目經濟評價的宗旨只能有一個：最有效地分配有限的資金，以獲得最好的經濟效益，即有限投資總額的總體凈現值(或凈年值)最大。

　　二、互斥型方案的比選

　　在方案互斥的條件下，經濟效果評價包含兩部分內容：一是絕對效果檢驗;二是相對效果檢驗。

　　注意：采用比率性指標時必須分析不同方案之間的差額(追加)現金流量，否則會導致錯誤判斷。

　　(一)計算期相同的情況

　　判據：

　　(1)若采用價值性指標，則選用價值指標最大者為相對最優方案;

　　(2)若采用比率性指標，則需要考察不同方案之間追加投資的經濟效益。

　　1、凈現值法

　　判據：

　　在多個互斥方案中，只有通過絕對效果檢驗的最優方案才是惟一被接受的方案。對于凈現值法而言，可表達為凈現值大于或等于零且凈現值最大的方案為相對最優方案。

　　【例題6】　有A、B兩個方案為互斥方案，其計算期內各年的凈現金流量如下表所示，用凈現值法進行比選(ic=10%)，較優方案是( )。

　　A.方案A較優

　　B.方案B較優

　　C.方案A和B效益一樣

　　D.方案A、B均不能通過絕對檢驗，沒有較優

　　互斥方案A、B的凈現金流量表(單位：萬元)

　　【答案】B

　　2、費用現值法

　　適用范圍：

　　判別準則：費用現值最小者為相對最優方案。

　　【例題7】 4種具有同樣功能的設備，使用壽命均為10年，殘值均為0。初始投資和年經營費用見下表( )。則選擇( )在經濟上更為有利。

　　A. 設備D

　　B. 設備C

　　C. 設備B

　　D. 設備A

　　設備投資與費用 單位：元

　　【答案】A

　　3、差額投資內部收益率法

　　(1)差額投資內部收益率的概念及計算

　　差額投資內部收益率(增量投資內部收益率、追加投資內部收益率)：它是指相比較的兩個方案各年凈現金流量差額的現值之和等于零時的折現率。其表達式為：

　　△FIRR——差額投資財務內部收益率;(CI-CO)2——投資多的方案的年凈現金流量;

　　(CI-CO)1——投資少的方案的年凈現金流量。

　　求解方法：(仍然采用與內部收益率相同的求解方法)

　　1.計算機編程求解

　　2.人工試算法：

　　(2)差額投資內部收益率的判別準則

　　與基準投資收益率ic(或△EIRR與社會折現率is)相比較，

　　若△FIRR≥ic時，則投資多的方案為優;

　　若△FIRR

　　(3)差額投資內部收益率法的前提

　　用差額內部收益率進行比選，其前提是每個方案是可行的，或者至少排在前面、投資最少的方案是可行的。

　　注意：按內部收益率比選可能與用價值性指標比選的結論不一致，而用差額投資內部收益率比選與用價值性評價指標比選的結論是一致的。

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