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第三章　投融資體制與投資政策

第一節　投資理論概述

一、投資的含義及分類

(一)投資含義

一般理解為購買財產的行為

經濟學中的投資指的是物質資本存量的增加或更換，其實質是資源要素轉化為資本的形成過程

判定標準

只有當貨幣用于購買生產資料，能夠產生利潤的時候，它才成為資本(建造廠房、住宅，購買機械設備，增加存貨等)。

(二)投資主體

有權代表國家投資的政府部門與機構

企業、事業單位

個人

(三)投資分類

1、固定資產投資和存貨投資

投資包括固定資產投資和存貨投資

固定資產投資，增加新廠房、新設備、營業用建筑物即非住宅建筑物以及住宅建筑物的支出

存貨投資，企業持有的存貨價值的變化，存貨投資可正可負。將其作為判斷國民經濟變化的重要先行指標。

2、總投資、凈投資和折舊

投資是一國在一年內建筑物、機器設備及存貨等資本存量的增加或替換的部分，其中

資本存量的凈增加部分稱為凈投資，而資本存量的替換部分為折舊，即補償資本存量因生產而損耗的部分。

折舊也稱為重置投資，即為保證原有生產能力不變的投資部分。

凈投資和重置投資之和稱為總投資。

3、自發投資和引致投資

自發投資又稱自主投資，指不受國民收入和消費水平影響，由人口、技術、 資源、政府政策等外生變量所引起的投資，通常為一固定數值。

新發明、 新技術、新產品開發投資屬于自發投資。

引致投資又稱誘發性投資，指受國民收入影響，隨國民收入變化而變動的投資。引致投資是由國民收入消費需求變動引起的投資，國民收人增加，消費需求提高將導致投資的增加。

換句話講，在總需求增大的情況下，需要更多的引致投資。

4、有形投資和無形投資

有形投資是指對使用期限超過1年且價值在一定數量以上的房屋、建筑物、機器、 工器具等資產的投資。

無形資產是指沒有實物形態，而以某種特殊權利、技 術、知識等價值形態存在于企業并長期發揮作用的資產，如土地使用權、專利權、非專利技術、商標、商譽等。

二、投資的決定

企業進行投資的目的在于預期可以獲得利潤，只有預期收益大于投資成本時，企業才會投資。

經濟理論認為，投資的決定取決于投資邊際收益與邊際成本的比較。投資的邊際收益是企業期望獲得的預期收益，投資的邊際成本是籌措資金必須支付的利息。企業一般會投資于預期收益率高于利率的項目。因此，預期收益率和利率是決定投資支出的兩個基本因素。

三、投資的意義

(一)投資是一國經濟增長的基本推動力

投資對國民經濟具有雙重作用：

一方面，投資影響總支出，即總需求，從而影響國民收入;

另一方面，投資導致資本存量的增加，提升經濟中的生產能力，增加潛在國民收入，促進經濟增長。

(二)投資是政府宏觀調控的關鍵環節

由于消費水平相對穩定，凈出口增減雖然幅度可以較大但絕對量較小，因此在總需求構成中，固定資產投資就是最具決定性的變量，它的增減對國民經濟狀況關系甚大。

經濟學概括、解釋投資與國民收入之間變動關系的理論分別是“乘數原理”和“加速數原理”。

1、乘數原理

乘數原理把投資變動看做為自變量，國民收入變動看做為因變量，反映投資變動對國民收入的影響。

一定邊際消費傾向條件下，投資的增加可導致國民收入和就業量的若干倍的增加。

一筆初始投資，將帶動：

建廠房：三大材產業

買設備：設備制造產業

雇工人：衣食住行產業

因此，投資的增加導致國民收入和就業量若干倍地增加

投資乘數 = 1 / MPS =1 /(1-MPC)

邊際儲蓄傾向越大，投資乘數越小

邊際消費傾向越大，投資乘數越大

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2、加速數原理

反映國民收入變動對投資變動的影響

產出(收入)的變化所引致的凈投資的倍增或倍減的變化。

加速數(加速系數)

I = I0 + D = µΔY + D

總投資=凈投資+重置投資=加速系數×國民收入增量+重置投資

3、乘數——加速模型

乘數和加速數相互作用引起經濟周期的具體過程是：

根據乘數原理，投資增加引起產量的更大增加，而在加速數原理作用下，產量的增加將引發投資的進一步增加， 于是經濟進人繁榮期;

當產量達到一定水平，增長速度放緩，受加速數原理影響，投資增速更快下降，而投資增長放緩甚至減少又會由于乘數作用使產量繼續減少，于是經濟運行進入蕭條期。

宏觀經濟學認為，政府可以通過相機抉擇的宏觀調控政策熨平經濟周期。

四、投資的宏觀調控

投資宏觀調控是指政府從國民經濟運行的總體發展目標出發，對整個投資活動進 行的調節與控制。投資宏觀調控是政府宏觀調控的重要組成部分，其最終目標應當與 國民經濟宏觀調控的最終目標相一致，即促進經濟增長、充分就業、物價穩定與國際 收支平衡，實現國民經濟持續、穩定、協調發展。

(一)投資宏觀調控的任務

①調控投資總量，保持合理投資規模;

②調控投資產業結構和部門結構， 促進產業結構優化升級;

③調控投資地區布局，促進地區經濟協調發展;

④調控重大建設項目安排，發揮社會主義市場經濟制度的優越性;

⑤建立和完善有利于提高投資效益的制度環境和市場條件。

(二)投資宏觀調控的方式和手段

在社會主義市場經濟條件下，我國投資宏觀調控的方式以間接調控為主，其主要手段有：

(1)經濟政策和經濟杠桿

經濟政策主要指貨幣政策、財政政策、金融政策、產業政策、地區政策等

經濟杠桿主要包括利率、匯率、稅收和價格等手段。

(2)計劃指導和信息引導。制定國民經濟和社會發展中長期規劃、制定重點領域和重點區域專項發展規劃、建設國家和地方重大建設項目庫是其主要實現手段。

(3)法律手段。包括與投資宏觀調控直接相關的各種法律、法令和條例，以及與之相聯系的法律法規。

(4)必要的行政手段。如政府投資項目的審批、企業投資項目的核準備案等。

五、投資與工程咨詢

工程咨詢是以技術為基礎，綜合運用多學科知識、工程實踐經驗、現代科學和管理方法，為經濟社會發展、投資建設項目決策與實施全過程提供咨詢和管理的智力服務。服務范圍主要包括規劃編制與咨詢、投資機會研究、可行性研究、評估咨詢、勘察設計、招標代理、工程和設備監理、工程項目管理等，覆蓋國民經濟和社會發展各個領域。

世界各國的發展歷程表明，工程咨詢業是現代服務業的重要組成部分和經濟社會發展的先導產業，在提高投資決策的科學性、保證投資建設質量和效益、促進經濟社會可持續發展方面具有重要的地位和作用，其發展程度體現了國家的經濟社會發展水平。

與發達國家相比，我國工程咨詢業起步晚、基礎薄弱，整體發展水平與經濟社會 發展的要求不完全適應，制約行業發展的問題還比較突出。當前，我國正處于全面建設小康社會的決勝階段，認真貫徹黨中央戰略決策和部署，準確把握國內外發展環境和條件的深刻變化，積極適應把握引領經濟發展新常態，全面推進創新發展、協調發展、綠色發展、開放發展、共享發展，確保全面建成小康社會，為工程咨詢業帶來了重要機遇，同時提出了更高要求。

“十三五”時期，我國將開展加快發展現代服務業行動，擴大服務業對外開放，優化服務業發展環境，推動生產性服務業向專業化和價值鏈高端延伸，以產業升級和提高效率為導向，發展工業設計和創意、工程咨詢、商務咨詢、法律會計、現代保險、信用評級、售后服務、檢驗檢測認證、人力資源服務等產業。