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第四章　項目可行性研究報告

第三節　不同行業、類別項目可行性研究報告側重點

一、政府投資項目

還應包括：

1.政府投資的必要性;

2.項目實施代建制方案;

3.政府投資的投資方式;

4.對沒有營業收入或收入不足以彌補運營成本的公益性項目，分析、研究政府提供補貼的方式和數額;

5.PPP項目，推算政府介入的條件和給予的優惠。

二、不同行業項目

1.水利水電項目：經濟分析為主，財務分析為輔;財務分析的目的是測算提出需要國家補助的資金數額和需要采取的經濟優惠政策;庫區淹沒和移民安置。

2.交通運輸項目：社會評價;搬遷和移民安置。

3.農業開發項目：分項目層和經營層。

4.文教衛生項目：以經濟分析為主，常用方法有最小成本分析、經濟費用效果分析。

5.資源開發項目：資源開發利用的條件

6.城市基礎設施、公共建設項目和房地產項目

公共建設項目：強調投資效果分析，及財務的可持續性分析;比較適合PPP模式。

三、資本運作項目

1.并購項目研究重點

(1)并購企業情況

(2)并購企業價值評估：基礎價值、內在價值和戰略價值

(3)并購成本

(4)并購的效益：

企業自身的效益：資本經營效益、市場增加值和經濟增加值(P167)

企業整體協同效益：財務協同效應和經營協同效應

2.BOT項目研究重點

政治法律因素;

競爭因素：業內競爭、新的競爭者加入、替代品的競爭;

消費者需求;

盈利預測;

盈利穩定性的估計：經營比率=經營現金流量變化百分比/銷售額變化百分比;

項目回報率：除IRR外，還采用PI=凈現值/投資。

3.風險投資項目

(1)特點

一種早期投資：價值主要體現為權益的增值;

高風險，高回報;

期限較短;

投資回報主要來源于企業生產經營利潤或股權的轉讓;

多投向于高技術產業和高速成長的項目。

(2)研究重點

注重企業的潛在價值;

注重項目的成長性;

注重管理團隊的能力;

具有獨特的評價指標。

四、非經營性項目

1.概念：不收取費用或只收取少量費用。

2.財務分析目的

采取措施使其能維持運營，發揮功能。

有的是尋求融資方案;很多是進行方案比選。

3.財務分析要求

(1)不同項目情況不同

①對沒有營業收入的項目，不需進行盈利能力分析。

②對有營業收入的項目，根據收入抵補支出的不同程度區別對待：抵補順序：支付運營維護成本、繳納流轉稅、償還借款利息、計提折舊和償還借款本金。

第一種：財務生存能力分析，長期政府補貼可行性

第二種：償債能力分析和生存能力分析，有限補貼的可行性

第三種：與一般項目基本相同

(2)對收費項目應合理確定提供服務的收費價格

與消費者承受能力和支付意愿以及政府發布的指導價格進行對比;倒推服務收費價格。

(3)效益難以貨幣化的非經營性項目

采用效果費用比或費用效果比進行方案比選。

比選要求：增量指標

比選指標：單位功能建設投資、單位功能運營費用

(缺陷：分別計算沒有全面比較;沒考慮整個計算期，未考慮資金時間價值)