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　　第九節　基金評價與投資選擇

　　一、基金評價的概念與目的

　　基金評價就是通過一些定量指標或定性指標，對基金的風險、收益、風格、成本、業績來源以及基金管理人的投資能力進行分析與評判，其目的在于幫助投資者更好地了解投資對象的風險收益特征、業績表現，方便投資者進行基金之間的比較與選擇。

　　基金評價結果通常由基金評價機構制作與發布，投資者可以方便地在報紙、網絡中獲取不同基金評價機構發布的基金評價結果。基金評價結果通常以基金評級的形式出現。基金評級常常以具有特定含義的符號、數字或文字等便于投資者理解的形式展示分析結果。

　　二、基金評價的三個角度

　　(一)對單個基金的分析評價

　　通常是將其與同類基金進行比較。對單個基金業績的分析和研究主要采用定量分析方法。

　　(二)對基金經理的分析和評價

　　主要是對其投資管理能力和操作風格進行考察和評估。對基金經理的分析評價常采用定性研究的方法，在研究中還應考慮其所在基金公司的投資文化和投資決策流程等，因為這些因素會影響基金經理在基金管理中作用的發揮程度。

　　(三)對基金公司的分析和評價

　　意義在于公司平臺會影響基金經理的投資管理。事實上基金業績除反映基金經理的管理水平外，在很多方面也反映了整個公司的綜合實力。

　　三、基金評級

　　(一)基金評級的方法

　　其通常的做法是：

　　1.對基金進行分類。

　　2.建立評級模型。

　　3.計算評級數據。

　　4.劃分評價等級。

　　5.發布評價結果。

　　(二)評級結果的應用

　　基金評級是對基金過往業績的一種評價。在使用各類基金評級結果時有下列建議：

　　1.關注評價機構的合規性。

　　2.側重基金的長期評級。投資者應側重36個月以上的業績表現。

　　3.避免在不同類基金中比較。

　　4.正確理解等級高低的含義。

　　5.不簡單按評級買基金。

　　6.了解各種評級的特點。

　　(三)基金評級的局限性

　　基金評級的局限性主要表現為：

　　1.基金評級難有預測性。

　　2.基金評級只是對基金本身的評價，并未兼顧到對基金公司投資能力的評價。

　　3.基金評級考慮的是業績的相對性，而非業績的絕對性。

　　4.基金評級是對基金過去某一特定時期表現的評價，隨著時間的變化，評級結果可能會發生很大變化，而這種變化并不具有可預測性。

　　四、基金評價業務規范

　　(一)基金評價業務原則

　　為規范基金評價業務，中國證監會于2009年11月頒布了《證券投資基金評價業務管理暫行辦法》，要求以公開形式發布基金評價結果的機構在從事基金評價業務的過程中應遵循下列原則：

　　1.長期性原則。

　　2.公正性原則。

　　3.全面性原則。

　　4.客觀性原則。

　　5.一致性原則。

　　6.公開性原則。

　　(二)禁止行為

　　任何機構從事基金評價業務并以公開形式發布評價結果的，不得有下列行為：

　　1.對不同分類的基金進行合并評價;

　　2.對同一分類中包含基金少于10只的基金進行評級或單一指標排名;

　　3.對基金合同生效不足6個月的基金(貨幣市場基金除外)進行評獎或單一指標排名;

　　4.對基金(貨幣市場基金除外)、基金管理人評級的評級期間少于 36個月;

　　5.對基金、基金管理人評級的更新間隔少于3個月;

　　6.對基金、基金管理人評獎的評獎期間少于12個月;

　　7.對基金、基金管理人單一指標排名(包括具有點擊排序功能的網站或咨詢系統數據列示)的排名期間少于3個月;

　　8.對基金、基金管理人單一指標排名的更新間隔少于1個月;

　　9.對特定客戶資產管理計劃進行評價。

　　證券從業資格投資分析重難點  

　　解讀

　　證券從業考試投資基金章節習題

　　投資基金押題測試卷

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