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　　第六章 證券投資技術分析

　　第一節 證券投資技術分析概述

　　技術分析的基本假設與要素

　　1.局限性

　　技術分析以三大假設為理論依據、以歷史數據為信息基礎、以經驗總結而非縝密邏輯為分析思路等特點都導致了技術分析的局限性，并在實際運用中存在技術分析對長期趨勢判斷無效以及“騙線”現象等情況。

　　2.含義

　　技術分析是以證券市場過去和現在的市場行為為分析對象，應用數學和邏輯的方法，探索出一些典型變化規律，并據此預測證券市場未來變化趨勢的技術方法。

　　3.基本假設

　　(1)市場行為涵蓋一切信息。這一假設是進行技術分析的基礎。

　　(2)證券價格沿趨勢移動。這一假設是進行技術分析最根本、最核心的條件。

　　(3)歷史會重演。這一假設是從人的心理因素方面考慮的。

　　4.要素

　　價格、成交量、時間和空間是進行分析的要素。這幾個因素的具體情況和相互關系是進行正確分析的基礎。

　　(1)市場行為最基本的表現就是成交價和成交量。成交價與成交量關系的變化規

　　律是：價升量增，價跌量減。

　　(2)在進行行情判斷時，時間有著很重要的作用。

　　(3)從某種意義上來講，波動空間可以認為是價格的一方面，指的是價格波動能夠達到的極限。

　　技術分析的理論基礎---道氏理論

　　1.形成過程

　　創始人是美國人查爾斯•亨利•道。為了反映市場總體趨勢，他與愛德華•瓊斯創立了著名的道一瓊斯平均指數。他們在《華爾街日報》上發表的有關證券市場的文章，經后人整理，成為我們今天看到的道氏理論。

　　2.主要原理

　　(1)市場價格平均指數可以解釋和反映市場的大部分行為。道氏理論認為收盤價是最重要的價格，并利用收盤價計算平均價格指數。

　　(2)市場波動具有某種趨勢。

　　1)主要趨勢，是那些持續1年或1年以上的趨勢，看起來像大潮。

　　2)次要趨勢，是那些持續3周～3個月的趨勢，看起來像波浪，是對主要趨勢的調整。

　　3)短暫趨勢，持續時間不超過3周，看起來像波紋，其波動幅度更小。

　　(3)主要趨勢的三個階段(以上升趨勢為例)。

　　第一個階段為累積階段。

　　第二個階段為上漲階段。

　　第三個階段為市場價格達到頂峰后出現的又一個累積期。

　　(4)兩種平均價格指數必須相互加強。工業平均指數和運輸業平均指數必須在同一方向上運行才可確認某一市場趨勢的形成。

　　(5)趨勢必須得到交易量的確認。在確定趨勢時，交易量是重要的附加信息，交易量應在主要趨勢的方向上放大。

　　(6)一個趨勢形成后將持續，直到趨勢出現明顯的反轉信號。這是趨勢分析的基礎。

　　解讀

　　證券從業考試投資基金章節習題

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　　3.應用及應注意的問題

　　(1)道氏理論不是用來指出應該買賣哪只股票，而是在相關收盤價的基礎上確定出股票市場的主要趨勢。

　　(2)對大形勢的判斷有較大的作用，但對于每日每時都在發生的小波動則顯得無能為力。道氏理論甚至對次要趨勢判斷的作用也不大。

　　(3)它的可操作性較差。

　　技術分析方法的分類

　　1.指標類

　　(1)含義。指標類是根據價、量的歷史資料，通過建立一個數學模型，給出數學上的計算公式，得到一個體現證券市場的某個方面內在實質的指標值。

　　(2)常見指標。包括相對強弱指標(RSI)、隨機指標(KDJ)、趨向指標(DMI)、平滑異同移動平均線(MACD)、能量潮(OBV)、心理線(PSY)、乖離率(BIAS)。

　　2.切線類

　　(1)含義。切線類是按一定的方法和原則，在根據股票價格數據所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，為投資操作提供參考。

　　(2)常見的切線。包括趨勢線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線等。

　　3.形態類

　　(1)含義。形態類是根據價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態來預測股票價格未來趨勢的方法。

　　(2)主要形態。包括M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等十幾種。

　　4.K線類

　　K線類是根據若干天的K線組合情況，推測證券市場中多空雙方力量的對比，進而判斷證券市場行情的方法。K線圖是進行各種技術分析最重要的圖表。人們經過不斷總結經驗，發現了一些對股票買賣有意義的K線組合，而且新的研究結果也在不斷被發現、被運用。

　　5.波浪類

　　(1)含義。波浪類是把股價的上下變動和不同時期的持續上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認為股票的價格運動遵循波浪起伏的規律，數清楚了各個浪就能準確地預見到跌勢已接近尾聲，牛市即將來臨;或是牛市已到了強弩之末，熊市即將來到。

　　(2)與其他流派的區別。能提前很長時間預計到行情的底和頂，而別的流派往往要等到新的趨勢已經確立之后才能看到。

　　技術分析方法應用時應注意的問題

　　(1)技術分析必須與基本分析結合起來使用。

　　(2)多種技術分析方法綜合研判。

　　(3)理論與實踐相結合。

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