證券從業資格投資分析重難點：風險管理VaR方法
更新時間：2013-09-17 11:01:17
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摘要 證券從業資格投資分析重難點：風險管理VaR方法
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第三節 風險管理VaR方法
一、VaR方法的歷史演變
名義值法。
敏感性方法。
波動性方法。
二、VaR計算的基本原理及計算方法
(一)VaR計算的基本原理
定義中包含了兩個基本因素：“未來一定時期”和“給定的置信度”。前者可以是1天、2天、1周或1月等等，后者是概率條件。例如：“時間為1天，置信水平為95%，所持股票組合的VaR=10000元，”其涵義就是：“明天該股票組合可有95%的把握保證，其最大損失不會超過10000元”，或者是“明天該股票組合最大損失超過10000元只有5%的可能。”
VaR方法的最大優點就是提供了一個統一的方法來測量風險，把風險管理中所涉及的主要方面――投資組合價值的潛在損失用貨幣單位來表達，簡單直觀地描述了投資者在未來某一給定時期內所面臨的市場風險。
(二)VaR的主要計算方法
從最基本的層次上可以歸納為兩種：局部估值法和完全估值法。
德爾塔一正態分布法就是典型的局部估值法;歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。
三、VaR的應用
VaR的全面性、簡明性、實用性決定了其在金融風險管理中有著廣泛的應用基礎，主要表現在風險管理與控制、資產配置與投資決策、業績評價和風險監管等方面。
(一)風險管理與控制
(二)基于VaR的資產配置與投資決策
(三)基于VaR的業績評估
通常采用的業績評價指標為“經風險調整后的資本收益”。
(四)風險監管
四、使用VaR需注意的問題
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