資本市場積極因素的能量會持久釋放

　　12月6日到8日，中國證監會主席郭樹清率調研組赴江蘇、上海調研。他表示，機構投資者應積極參與上市公司治理，督促上市公司提高回報投資者的意識。針對個人投資者提出參與公司治理很難，能不能建立一種代理人機制的建議，郭樹清說，證監會正研究能不能成立一家或幾家機構，由其出面購買上市公司股份，代理投資者參加股東大會、提起訴訟、參與治理。他還指出，對中國資本市場充滿信心，不是空洞的口號，更不是說教，有著多個方面的根據和理由，相信各種積極因素的能量會持續長久地釋放出來。

　　郭樹清一行現場考察了兩家上市公司的公司治理情況，與江蘇、上海的上市公司、證券公司、投資者代表分別舉行了三場座談會，認真聽取了大家對證券期貨市場改革、發展和監管工作的意見與建議。

　　7日上午，在南京蘇寧電器召開的公司治理座談會上，郭樹清說，良好的公司治理與成熟的資本市場互為前提。作為新興市場國家，中國現代企業制度和資本市場起步建設不過20多年，上市公司治理領域存在很多問題，請大家敞開思想，坦率地提出來，大家一起研究和解決，對證監會有什么意見、要求、甚至批評，也請不要客氣。

　　蘇寧電器董事長張近東建議，對上市公司實施分類監管和分類審核，對于重視股東回報，沒有內幕交易情形、信息披露規范、質量優良的公司，在再融資方面應當給予優惠。同時，建議證監會研究對新興業態和新的盈利模式給予更多便利和支持。

　　郭樹清表示，機構投資者應當積極參與上市公司治理，通過經常參加股東會、推選董事等途徑，促進上市公司決策機制的完善，督促上市公司提高回報投資者的意識，切實使股份制的制度優勢真正發揮出來，提高企業的核心競爭力。參加座談會并持有蘇寧電器股票的俞建業和另一位個人投資者，介紹了他們獲取并了解公司信息、參與公司治理以及對上市公司投資者關系管理方面的情況。

　　郭樹清向他們提出了一連串問題：是否定期參加公司股東大會?了解公司的渠道是否通暢?查看股東會議記錄是否方便?監事會里要不要有外部監事?

　　座談會結束后，郭樹清一行詳細地翻閱了蘇寧電器改制上市以來的多份會議記錄，重點就“三會”議程是否規范、記錄是否齊備、議題設置和議事規則是否符合公司法要求，做了認真了解。證監會有關部門負責人還提出了一些建議。比如，董事會的討論可否更充分一些，每次會議召開的時間可否更早通知，讓大家準備更充分一些;要進一步發揮獨立董事的作用，特別是在專業委員會和專業領域要讓他們多做工作，多提意見;監事會要切實履行法定職責，獨立地、創造性地開展工作;要加強投資者關系管理，為投資者便利、全面地了解公司提供足夠保障等。

　　郭樹清說，民營企業、家族企業改制上市后，就已經是社會企業、公眾公司，必須具備強烈的企業公民意識，避免控股股東、實際控制人超出法定權利的隨意干預，維護廣大中小投資者權益，只有這樣，才能取信于市場。

　　調研組在南京鳳凰出版傳媒公司，又召開了一次以公司治理為主題的座談會。鳳凰傳媒董事長陳海燕介紹，文化出版類企業的治理結構比較特殊，除要滿足公司治理的一般要求外，還要處理好干部、人才、同業競爭、業務自主和社會責任等多方面的關系。鳳凰傳媒在這方面做了有益的探索。廣發金管家資產管理總經理李治剛表示，機構投資者對于完善上市公司治理能夠起到非常重要的作用。一是督促上市公司提高信息披露質量，幫助企業樹立規范信息披露的意識;二是在投資者和公司之間架起溝通的橋梁，提高投資者全面、準確獲取信息的能力;三是有效調動公司改善治理的積極性，推動公司提高對股東的回報。

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      個人投資者代表毛慧鵬和郝要紅指出，雖然證監會制定了很多規定，但個人投資者參與公司治理實際是很難的，能不能建立一種代理人機制。郭樹清說，證監會正在研究能不能成立一家或幾家機構，由其出面購買上市公司的股份，數量不一定多，但是可以代理投資者參加股東大會、提起訴訟、參與治理。

　　南京證券公司董事長張華東、東吳證券公司董事長吳永敏提到，要嚴厲打擊各種造假行為，特別是無中生有、無事生非的惡性事件，加大對控股股東、“董監高”的監管和問責力度。郭樹清表示，證券法對包裝上市、欺詐發行、虛假披露、內幕交易等嚴重違法行為的法律責任規定得很清楚，今后一定要進一步加大執法力度，切實把法律規定落到實處，維護好市場的公平正義。

　　7日上午的座談會一結束 ，郭樹清一行立即趕赴上海。下午，在上海衡山賓館，又與上海地區的部分個人和機構投資者代表舉行了座談。郭樹清說，“我知道，大家都非常關心資本市場的改革發展，這次就是專程向大家請教，聽取對做好市場發展、改革和監管工作的意見，今天不設題目，不做限制，希望每個人都能暢所欲言。”他的意見得到參會代表的積極響應。誠信基金總經理王俊峰連續提出四個建議，一是加快推出針對藍籌股的創新產品，改善藍籌股市場的流動性和估值水平;二是在新股發行環節，探索配套發行認沽權證，鼓勵擬上市公司發行可轉債等方式;三是強化上市公司監管，提升公司誠信水平，嚴厲懲處造假行為，夯實資本市場基石;四是采取凍結募集資金、高額罰款、懲罰保薦人和保薦機構等措施，嚴懲虛假上市、包裝上市。

　　交銀施羅德基金公司總經理戰龍表示，目前境外投資者普遍看好A股市場，今年新批的QFII建倉速度非常快，目前又踴躍申請新的投資額度，但是中國的投資者普遍缺乏信心，這種情況下，要進一步引進國外成熟理性的投資者，加大對外資資產管理公司開放力度，積極發展多樣化產品，為組合投資提供條件。國泰君安總裁陳耿表示，當前市場有兩大壓力，一是800多家IPO排隊企業，二是藍籌股估值過低。對于前者，可以借鑒中國臺灣的經驗，引導擬上市企業先到“新三板”或者區域性股權交易市場掛牌，同時在制度上安排一定的配套機制，允許經過一段時間考驗的優秀公司轉到主板、創業板;對于后者，要大力發展機構投資者，著力提升市場信心。光大證券總裁徐浩明建議，進一步發展固定收益業務，提高證券公司的杠桿水平，加快發展衍生品市場。

　　個人投資者孫某某說，現在有些上市公司的董監高缺乏公益心和社會責任心，不顧市場環境密集地減持，也導致市場缺乏信心;還有一些基金公司無論基金表現如何，手續費照收不誤，這些現象都應當給予必要的限制。另一位長期秉承價值投資理念的個人投資者孫善忠表示，超募現象嚴重損害企業家精神，很多早期艱苦創業的人擁有高額的超募資金后，反而失去了前進的動力。必須采取有效措施，讓超募資金回流市場。他還很不認同藍籌股不賺錢的說法。他說，“只要堅持長期價值投資，是完全可以賺錢的，我多少年來一直這樣做，收益情況很好，將來條件具備就會像沃倫?巴菲特一樣成立自己的投資公司。”

　　郭樹清表示，大家提了很多好的意見和建議，對我們做好資本市場工作很有幫助。這些市場關注的問題，有的是體制機制性問題，有的是金融技術創新的問題，有的則是執法監管的問題，總的來說是發展中的問題，還是要用改革和發展的辦法去解決。十八大要求，加快發展多層次資本市場，進一步發揮市場在資源配置中的基礎性作用，為我們做好工作指明了方向，也提出了很高的要求。我們將認真加以研究，條件成熟的抓緊實施。他指出，我們對中國資本市場充滿信心，不是空洞的口號，更不是說教，有著多個方面的根據和理由。無論從經濟、政治、社會、法制等宏觀領域來看，還是從市場的結構、基礎、技術條件和監管環境來看，所有方面都在持續向好，各種問題都趨于改善和化解。相信各種積極因素的能量會持續長久地釋放出來。

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