我國國債的簡史：$lesson$

　　1.我國首次國債發行始于1949年底，名為“人民勝利折實公債”，至1958年，總共發了6此。1958年中止，1981年恢復。

　　2.目前我國國債的種類：記賬式、憑證式、儲蓄(06年7月1日新品種)

　　儲蓄國債是指財政部在中華人民共和國境內發行，通過試點商業銀行面向個人投資者銷售的、以電子方式記錄債權的不可流通人民幣債券。儲蓄國債發行對象為個人投資者。企事業單位、行政機關和社會團體等機構投資者不得購買。

　　3.至2008年底，我國國債存量為5.49萬億元，記賬式國債47 891億元，憑證式國債6 116億元，儲蓄國債862億元。

　　一、我國國債的發行方式轉自環 球 網 校edu24ol.com

　　1991年開始以承購包銷方式發行國債;1996年起，公開招標方式被廣泛采用。目前，我國憑證式國債發行完全采用承購包銷方式，記賬式國債發行完全采用公開招標方式。

　　(一)公開招標方式轉自環 球 網 校edu24ol.com

　　公開招標方式指通過投標人的直接競價來確定發行價格(或利率)水平，發行人將投標人的標價自高價向低價排列，或自低利率排到高利率，發行人從高價(或低利率)選起，直到達到需要發行之數額為止。 因此，所確定的價格恰好是供求決定的市場價格。我國國債發行招標規則的制定借鑒了國際資本市場的“美國式”、“荷蘭式”規則，并發展出混合式招標方式。

　　1.根據中華人民共和國財政部財庫[2009]12號文件《財政部關于印發2009年記賬式國債招投標規則的通知》，目前記賬式國債的招標方式主要有：

　　⑴荷蘭式招標(單一價格招標)：標的為利率或利差時，全場最高中標利率或利差為當期國債的票面利率或基本利差，各中標機構均按面值承銷;標的為價格時，全場最低中標價格為當期國債的發行價格，各中標機構均按發行價格承銷。

　　⑵美國式招標(多種價格招標)：標的為利率時，全場加權平均中標利率為當期國債的票面利率，中標機構按各自中標標喂利率與票面利率折算的價格承銷;標的為價格時，全場加權平均中標價格為當期國債發行價格，中標機構按各自中標標位的價格承銷。

　　背離全場加權平均投標利率或價格一定數量的標位視為無效投標，全部落標，不參與全場加權平均中標利率或價格的計算

　　⑶混合式招標。標的為利率時，全場加權平均中標利率為當期國債票面利率，低于或等于票面利率的標位，按票面利率購買當期國債;高于票面利率一定數量以內的標位，按各中標標位的利率與票面利率折算的價格承銷;高于票面利率一定數量以上的標位，全部落標。標的為價格時，全場加權平均中標價格為當期國債發行價格，高于或等于發行價格(全場加權平均中標價格)的標位，按發行價格購承銷;低于發行價格一定數量以內的標位，按各中標標位的價格承銷;低于發行價格一定數量以上的標位，全部落標。

　　背離全場加權平均投標利率或價格一定數量的標位視為無效投標，全部落標，不參與全場加權平均中標利率或價格的計算。

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