一、融資成本

　　1.融資成本即資本的價格。

　　從投資者的角度來看，融資成本是投資者因提供資本而要求得到補償?shù)馁Y本報酬率;

　　從融資者的角度來看，融資成本是公司為獲得資金所必須支付的最低價格(代價)。

　　2.融資成本=融資費用(手續(xù)費)+使用費用(支付的報酬)

　　二、個別資本成本

　　1.公司債券成本：從融資者的角度來看，債券的成本是公司為獲得資金所支付的各項費用。從投資者的角度來看，債券的成本可以看作是使投資者預(yù)期未來現(xiàn)金流量(本金和本金收入)的現(xiàn)值與目前債券的市場價格相等的一個折現(xiàn)率：

　　(其中，Kb為債券的收益率，I為各期都相等的固定利息支付，B為債券的市場價格)

　　例題：某公司發(fā)行期限為5年期，年利率為12%的債券2500萬元，發(fā)行費用(發(fā)行率)為發(fā)行價格的3.25%，公司所得稅率為33%，計算該公司債券的資本成本。

　　解：債券的資本成本=2500×12%×(1-33%)/ 2500×(1-3.25%)=0.078

　　總結(jié)：I=B×r，可將公式進行簡化

　　2.優(yōu)先股成本：支付籌資成本，定期支付股利

　　(其中，Kp為優(yōu)先股成本，D為優(yōu)先股股息;P0為優(yōu)先股發(fā)行價格;Fp為優(yōu)先股籌資費率)

　　例題：某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股，每股發(fā)行價格5元，每股的發(fā)行費用為0.2元，預(yù)計每年股利0.5元，則該筆優(yōu)先股的資本成本為( )。

　　A.10.87% B.10.42% C.9.65% D.8.33%

　　解：發(fā)行費率=0.2/5=0.04(注意題中表達)

　　優(yōu)先股的資本成本=0.5/ 5×(1-0.04)=10.42%，因此答案：B

　　3.普通股成本

　　根據(jù)股利法，普通股資本成本的計算公式為：

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