投資分析 學習之：證券組合管理理論(12)
更新時間：2011-06-03 10:07:06
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一、 被動管理――基于市場有效率的假設
(一) 單一支付負債下的資產免疫策略(利率消毒)
操作原則：(1)選擇久期等于償債期的債券;(2)初始投資額等于未來債務的現值。
(二) 多重支付負債下的組合策略
二、 主動債券組合管理――基于市場效率不理想的假設
1、 水平分析
2、 債券掉換
3、 騎乘收益率曲線
三、 債券資產組合收益評價
第六節 例題分析：
單項選擇：
a) 以下屬于債券組合被動管理的策略()
A、水平分析 B、債券掉換
C、騎乘收益率曲線 D、現金流匹配策略
分析：A、B、C屬于債券組合主動管理的策略。
現金流匹配策略為多重支付負債下的免疫策略;另外，利率消毒為單一支付負債下的免疫策略，都屬于被動管理策略。
多項選擇：
1、 久期能夠度量債券的利率風險，以下說法正確的是()
A、久期夸大了利率上升引起的債券價格下跌幅度
B、久期低估了利率上升引起的債券價格下跌幅度
C、久期低估了利率下降引起的債券價格上升幅度
D、久期低夸大利率下降引起的債券價格上升幅度
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