證券發行與承銷輔導：公司融資方式的選擇(三)

更新時間：2010-11-16 10:35:34 來源：|0

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　　(四)可轉換證券籌資

　　可轉換證券包括可轉換債券和可轉換優先股等，是在普通債券和普通優先股的基礎上附加了以普通股為基礎資產的看漲期權。

　　1.可轉換證券籌資的優點：

　　通過出售看漲期權可降低籌資成本;有利于未來資本結構的調整。

　　2.可轉換證券籌資的缺點：一個高速增長的公司在普通股價格大幅上升時，利用可轉換證券籌資的成本要高于普通股或優先股;如果可轉換證券持有人行使期權，將稀釋每股收益和剩余控制權;如果公司經營業績不佳，則大部分可轉換債券不會轉為普通股。

　　(五)認股權證籌資

　　公司發行認股權證籌資，所涉及的認股權證是獨立流通的和不可贖回的，因而對公司的影響業也與發行可轉換證券不同。

　　1.優點：降低籌資成本、改善公司未來資本結構(與可轉換證券相似)。不同的是認股權的執行增加的是公司的權益資本，而不改變負債。

　　2.缺點：稀釋股權。當股價大幅度上升時，導致認股權證成本過高。

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