證券發(fā)行與承銷：公司融資方式選擇資料(二)
更新時間：2010-07-21 10:35:24
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二、 內部籌資(利用留存收益籌資)
1、 留存收益籌資優(yōu)點：(1)利用未分配利潤籌資，成本較低。(2)籌資增加的權益資本不會稀釋原有股東的每股收益和控制權，同時還可以增加公司的凈資產(chǎn)，支持公司擴大其他方式的籌資。(3)可以使股東獲得稅收上的好處。
2、缺點：(1) 分配股利的比例常常會受到某些股東的限制，他們可能從其消費需求、風險偏好等因素出發(fā)，要求股利支付比率維持在一定水平上。(2)股利支付過少不利于吸引股利偏好型的機構投資者。(3)股利支付過少，可能影響今后的外部籌資。這是因為支付股利少，可能說明公司現(xiàn)金較為緊張。
【例6】可轉換證券籌資的特點有()。
A 可轉換證券通過出售看漲期權可降低籌資成本
B 可轉換證券有利于未來資本結構的調整
C 一個高速增長的公司在其普通股價格大幅上升的情況下，利用可轉換證券籌資的成本要低于普通股或優(yōu)先股
D 如果可轉換證券持有人執(zhí)行期權，將稀釋每股收益和剩余控制權
【答案】ABD
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