二、債券價值的計算公式

　　(一)假設條件

　　兩個：不存在信用風險、不考慮通貨膨脹，從而對債券的估價可以集中于時間的影響上。

　　(二)貨幣的終值和現值轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　債券投資的目的在于投資者在未來的某個時點可以取得一筆已發生增值的貨幣收入，因此，債券當前價格可表示為投資者為取得這筆未來收入目前希望投入的資金。

　　使用貨幣按照某種利率進行投資的機會是有價值的，該價值被稱為貨幣的時間價值。假定當前使用一筆金額為P 0的貨幣，按某種利率投資一定期限，投資期末連本帶利累計收回貨幣金額為Pn，那么稱P0 為該筆貨幣(或該項投資)的現在價值，簡稱貨幣現值，稱Pn 為該筆貨幣(或該項投資)的期末價值，簡稱貨幣的終值。

　　1.貨幣終值的計算。

　　(四)贖回收益率

　　可贖回債券是指允許發行人在債券到期以前按某一約定的價格贖回已發行的債券。通常在預期市場利率下降時，發行人會發行可贖回債券，以便未來用低利率成本發行的債券替代成本較高的已發債券。首次贖回收益率是累計到首次贖回日止，利息支付額與指定的贖回價格加總的現金流量的現值等于債券贖回價格的利率。

　　四、債券轉讓價格的近似計算(了解)

　　買入者根據最終收益率計算債券買入價格。(持有至期滿)

　　賣出者根據持有期收益率計算賣出價格。

　　(一)貼現債券轉讓價格轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　貼現債券的買入價格的近似計算公式為：購買價格=面額/[(1+最終收益率) 待償年限]

　　貼現債券的賣出價格近似計算公式為：賣出價格=購買價×(1+持有期間收益率) 持有年限

　　(二)一次還本付息債券的轉讓價格

　　(三)附息債券轉讓價格

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