第一節 證券投資基金概述

　　一、證券投資基金

　　(一)證券投資基金產生和發展

　　定義：通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運用資金從事股票債券等金融工具投資(使用方向)，為基金份額持有人的利益，以資產組合的方式進行證券投資的基金

　　稱謂上的差異：美國 “ 共同基金 ” 、英國和中國香港 “ 單位信托基金 ” 、日本和中國臺灣稱 “ 證券投資信托基金 ”轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　英國政府 1868年發行受托憑證

　　我國最近幾年證券投資基金發展速度很快，第一只開放式證券投資基金——華安創新，2005年末中外合資的基金管理公司

　　(二)證券投資基金的特點

　　1、集合投資：吸收社會資金;獲得規模效應

　　2、分散風險：由于基金資金雄厚，可進行多元化投資組合而分散風險。一方面借助資金龐大和投資者眾多，使每個投資者面臨的風險變小;另一方面是利用不同投資對象的互補性降低風險

　　3、專業理財：利用社會分工，減少決策失誤

　　(三)證券投資基金的作用

　　1、為中小投資者拓寬投資渠道

　　2、有利于證券市場的穩定

　　3、有利于證券市場的國際化轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　(四)證券投資基金與股票、債券的區別

　　1、反應經濟關系不同

　　2、所籌集資金的投向不同

　　3、風險水平不同

　　二、證券投資基金的分類

　　(一)按照組織形式：契約型基金和公司型基金

　　(二)按基金價格決定方式(是否可自由贖回)：封閉式基金和開放式基金

　　(三)按照投資標的不同：國債基金、股票基金和其他投資基金

　　(四)根據投資目標的差異：成長型基金、收入型基金和平衡型基金轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　三、國債基金、股票基金、貨幣市場基金、指數基金定義

　　國債基金是以國債為主要投資對象的基金，收益受市場利率的影響大(反向運動)

　　股票基金以股票為投資對象的基金，追求資本利得和長期資本增值 。股票基金的優點：可選擇多種風險型股票，克服區域性投資限制，變現性強;流動性強 由于股票基金對證券市場的影響大，各國對股票基金的監管很嚴格

　　貨幣市場基金：以銀行短期存款、國庫券、公司債券、銀行承兌票據以及商業票據等金融工具為投資對象的基金，收益與市場利率變動一致

　　我國的貨幣市場基金的五準四不準見書中P85

　　指數基金： 以某一股價指數為投資對象的基金。基金收益隨指數的波動而波動，指數升，收益增，反之亦然。四點優勢：P85

　　四、成長型、收入型和平衡型基金轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　成長型：追求基金資產的長期增值;投資對象為信譽度高、有長期成長前景或長期盈余的公司

　　收入型：追求當期收入最大化，投資對象為收入相對穩定，風險小，成長潛力小的資產。可以分為固定收入型和權益收入型

　　平衡型：既要成長，又要收入，即既要保持盈利性，又要保持安全性

　　五、交易所交易的開放式基金

　　交易所交易的開放式基金定義：是傳統封閉式基金的交易便利性與開放式基金可贖回性相結合的一種新型基金

　　1、ETF 是英文 Exchange Traded Funds 的簡稱，上證命名“交易型開放式指數基金”

　　特點：可以像封閉式基金在二級市場買賣;可以像封閉式基金申購和贖回(是股票而不是現金)

　　(1)產生轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　1991 年多倫多證券交易所推出的指數參與份額(TIPs)是嚴格意義上出現的交易所基金，終止于2000年

　　現存最早的是美國證券交易所(AMEX)于1993年推出的標準普爾存托憑證(SPDRs)

　　2004 年 12月 30日華夏推出上證50交易交易型開放式指數證券投資基金(簡稱50ETF)，2005 年 2月 23日 在上交所交易，2006年2月21日，易方達深證100ETF，是深交所推出的第一只ETF

　　(2)ETF的運行

　　①參與主體：發起人、受托人、投資者② 基礎指數選擇及模擬 指數型ETF能否發行成功與基礎指數(大量的市場參與者廣泛使用的指數)有關③構造單位的分割ETF的發行量取決于每構造單位凈值的高低④構造單位的申購于贖回：ETF分兩個市場，投資者可以在一級市場進行ETF的申購于贖回，也可以在二級市場可以交易

　　2、上市開放式基金(LOF) 是英文 Listed Open - ended Funds 簡稱

　　特點：可以同時在場外市場進行基金份額申購、贖回、在交易所進行基金份額交易并通過份額轉托管機制將場外與場內市場有機聯系在一起

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