第二節 政府債券

　　一、政府債券概述

　　(一)政府債券的定義

　　定義：國家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時期還本付息的債券憑證。廣義的公債是指公共部門的債券;而狹義是指政府舉借的債

　　(二)政府債券性質：具有債券的一般特點; 功能上最初是彌補政府財政赤字 ， 后來成為政府籌集資金，擴大公用事業開支的重要手段，具有金融商品和信用工具的職能 ，成為國家實施宏觀經濟政策、進行宏觀調控的工具

　　(三)政府債券特征：安全性高、流通性強、收益穩定、免稅待遇

　　二、國家債券

　　(一)國債的分類

　　1、按償還期限：短期國債、中期國債和長期國債

　　短期國債 - 國庫券：指償還期限在一年以內或一年的國債;政府用于彌補臨時收支差額

　　我國發行過的國庫券有期限超過一年

　　中期債券：償還期限在 1-10 年，籌集資金的目的是彌補赤字或者投資，但不用于臨時周轉

　　長期債券：期限在 10 年以上 ，作為政府投資的資金來源

　　曾經發行過無期國債，持有者按期索取利息，無權要求清償，但政府可以隨時注銷

　　2、按資金用途：赤字、戰爭、建設、特種國債

　　赤字國債：彌補財政赤字;其他方式也可以彌補財政赤字，但發行國債有優勢(增加稅收、銀行增加貨幣發行量)

　　建設債券：用于國家的基礎設施建設

　　戰爭國債：彌補軍費開支

　　特種債券：用于特種目的的國債

　　3、按流通目的：流通國債和非流通國債

　　流通國債是能夠在流通市場上交易的國債

　　流通國債的特征：自由認購、自由轉讓，通常不記名，轉讓發生在證券市場上，如交易所或柜臺市場，轉讓價格取決于市場國債的供求

　　非流通國債：不允許在流通市場上交易的國債。

　　非流通國債的特征：不能自由轉讓，可以記名，也可以不記名。投資對象為個人或特殊的機構。以個人為目標的國債，吸收的是個人小額儲蓄資金，又被稱為 “儲蓄債券 ”。

　　4、按發行本位：實物國債和貨幣國債

　　實物國債：某種商品實物為本位而發行的國債

　　發行原因：一是實物交易占主導地位;二是在貨幣經濟為主的年代，由于幣值不穩當，為增強國債的吸引力而發行，現已屬少見

　　實物國債與實物債券的區別：后者是指具有實物票券的債券

　　貨幣國債：以某種貨幣為本位發行的國債

　　貨幣國債的種類：本幣國債和外幣國債

　　(二)我國發行的國債

　　分兩階段：50年代第一段，80年代第二段

　　第一階段發行過兩種：

　　1950 年發行的人民勝利折實公債，以實物為計算標準，單位為 “分 ”，而每分應折的金額由中國人民銀行每旬公布一次 (對象為：城市工商業者、城鄉殷實商人和富有的退職人員、其他階層自愿購買)

　　1954-1958年發行的國家經濟建設公債。(對象為：社會各階層人事)

　　20世紀60年代和70年代停止發行國債。1981年恢復發行國債。1981~1994，面向個人發行的國債只有無記名國庫券一種，1994年面向個人發行的債種轉向多樣型(憑證式國債和記賬式國債等)。2000年國家發行的最后一期實物券(1997年3年期債券)全面到期，無記名國債退出舞臺。2006年財政部研究推出儲蓄債券品種――儲蓄國債(電子式)。

　　1981年后發行的國債品種：

　　1、普通債券(記賬式國債、憑證式國債、儲蓄式國債(電子式))：

　　1981年我國發行了國庫券和國家債券，1995年后發行改稱無記名國債、憑證式國債、記賬式國債

　　1980 年代以來發行的國庫券特點：(1)規模越來越大(2)期限趨于多樣化(3)發行方式趨于市場化(4)市場創新日新月異

　　2、其他類型的國債

　　國家重點建設債券： 1987 年，一次， 54 億，個人認購 10% ，單位認購 90% ，期利率分別為 10-5% 和 6% ，期限 3 年;滿足建設需要

　　國家建設債券： 1988 年，一次，籌集資金 30-54 億元，期限 2 年，利率為 9.5% ，發行對象為城市居民、基金會組織以及金融機構

　　財政債券：多次發行，首次發行是 1988 年，可記名掛失，但不能流通轉讓

　　特種債券：發行 3 次， 1989-1991 年， 5 年期債券，利率分別為 15%-15%-9% ，采用收款單形式，可記名掛失，但不流通

　　1980 年代以來發行的國家債券

　　保值債券： 1989 年發行 1 次， 3 年期，債券利率為銀行 3 年期存款利率 + 保值補貼率 +1%

　　基本建設債券： 1988-1989 年發行 2 次，是政府機構債券，利率與報紙債券相同

　　基本建設債券：非標準化國債，政府機構債，兩次， 88-89 年，分別 80 、 55 億元，期限 5 年、 3 年，利率 7.5% ，銀行同期存款利率加 1 個點同時加保值貼補率

　　特別國債：1998年8月18日發2700億 期限30年，年利率7.2%，向四大商業銀行定向發行，所籌資金彌補四大國有銀行的資本金

　　長期建設： 1999 年開始發行

　　三、地方政府債券

　　(一)地方政府債券發行主體：

　　地方政府發行，用于彌補地方財政資金的不足或地方興建大型項目

　　(二)種類：一般債券(為緩解經費不足)和專項債券 (為某項大的建設)

　　(三)我國的地方政府債券

　　我國法律規定(1995年《預算法》)地方政府不得發行地方政府債券。但地方政府興建大型項目發行所采用的是企業債券，以政府作為擔保，例如 1999 年上海城市建設投資開發公司發行 5 億元浦東建設債券，用于上海地鐵建設.

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