什么是貨幣局制度?

　　貨幣局制度是一種匯率機制，它有兩項基本原則：一是本國貨幣匯率釘住一種作為基準的外國貨幣;二是所發行的貨幣保證完全以外匯儲備作為后盾。

　　傳統的貨幣局制度起源于19世紀中期，是英、法等國海外殖民體系的貨幣發行方式，在本世紀初較為流行。本世紀五六十年代，隨著政府積極干預經濟的盛行，同時由于貨幣局帶有明顯的殖民時代經濟色彩，原先實行貨幣局制度的國家紛紛采取中央銀行制度。

　　貨幣局制度近年來又有回潮的勢頭，1983年，港元貶值的波動，促使港英當局決定重建貨幣局制度，將港冗和美元掛鉤，1991年，阿根廷也建立了貨幣局制度，用以控制國內的高通貨膨脹，穩定市值，恢復經濟，立陶宛、愛沙尼亞等國在經濟轉型的過程中。先后建立了貨幣局制度來穩定經濟和重建貨幣體系。

　　貨幣局制度與中央銀行制度的主要區別是：在嚴格的貨幣局制度下，貨幣發行完全受貨幣局的外匯儲備限制;而在中央銀行制度下，政府和商業銀行都可通過向中央銀行惜款發放貨幣，而不受外匯儲備的限制。因此，可以說中央銀行在制定貨幣信貸政策方面，自由度要比貨幣局大得多，如中央銀行可以控制本國利率。可以充當“最后貸款人”的角色向政府提供貸款，而貨幣局卻沒有這些功能。

　　在貨幣局制度下，當國際收支出現持續逆差時，當局發行貨幣的外匯儲備就會減少，國內貨幣供應量也將隨之減少，利率就會偏高。這將有助于減少進口需求，減緩國內經濟增長速度。國內工資、物價的下跌，也會降低生產成本，增加出口競爭力。同時，貨幣局制度相對穩定的匯率有助于穩定投資者的信心，保持岡際貿易的穩定發展。

　　貨幣局制度也有其自身的不足：①政府不能控制貨幣供應和利率，利率由基準貨幣發行國制定，貨幣總量取決于收支平衡，以及銀行體系中的貨幣乘數;②政府不能利用匯率來調整外來岡素對本國經濟的影響，如進口價格的上漲、資本流通的轉移等，而只能調整國內工資和商品價格;③正統貨幣局制度不會像傳統的中央銀行那樣，幫助周轉困難的銀行平息危機。中國香港實行的聯系匯率制度，實際上是一種貨幣局制度。

?09年證券市場基礎知識重點與難點匯總