證券發行與承銷復習資料:國際推介與分銷

更新時間：2009-10-19 15:27:29 來源：|0

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一:國際推介與詢價

在發行準備工作已經基本完成，并且發行審查已經原則通過的情況下，主承銷商（或全球協調人）將安排承銷前的國際推介與詢價。這一階段的工作主要包括：

1、預路演。指由主承銷商的銷售人員和分析員去拜訪一些特定的投資者，通常為大型的專業機構投資者，對他們進行廣泛的市場調查，聽取投資者對于發行價格的意見及看法，了解市場的整體需求，并據此確定一個價格區間的過程。

2、路演推介。在主承銷商安排和協助下，主要由發行人面對投資者公開進行的、旨在讓投資者通過與發行人面對面的接觸更好地了解發行人，進而決定是否進行認購的過程。
國際推介的對象主要是機構投資者。通常在推介基本完成后，發行人和主承銷商便可大致判斷市場需求情況，可以大體確定承銷結果和基本的超額認購率。

3、簿記定價。主要是統計投資者在不同價格區間的訂單需求量，以把握投資者需求對價格的敏感性，從而為主承銷商（或全球協調人）的市場研究人員對定價區間、承銷結果、上市后的基本表現等進行研究和分析提供依據。

以上環節完成后，主承銷商將與發行人簽署承銷協議，并由承銷團成員簽署承銷團協議，準備公開募集文件的披露。

二:國際分銷與配售

主承銷商和全球協調人在擬訂發行與上市方案時，通常應明確擬采取的發行方式、上市地的選擇、國際配售與公開募股比例、擬進行國際分銷與配售的地區、不同地區國際分銷或配售的基本份額等內容。

在確定上述內容時，需要考慮以下幾個方面的因素：計劃安排國際分銷的地區與發行人和股票上市地的關系；發行準備的便利性因素。

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