證券發行與承銷復習資料:我國國債的發行方式
更新時間:2009-10-19 15:27:29
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目前,我國記賬式國債發行完全采用公開招標方式,憑證式國債發行完全采用承購包銷方式。
1、 公開招標方式,指通過投標人的直接競價來確定發行價格(或利率)水平,發行人將投標人的標價,自高價向低價排列,或自低利率排到高利率,發行人從高價(或低利率)選起,直到達到需要發行的數額為止。
至今,我國采用過6種招標模式發行國債:以價格為標的的荷蘭式招標、以價格為標的的美國式招標、以繳款期為標的的荷蘭式招標、以繳款期為標的的美國式招標、以收益率為標的的荷蘭式招標、以收益率為標的的美國式招標。
2、 承購包銷方式,指由發行人和承銷商簽訂承購包銷合同,合同中的有關條款是通過雙方協商確定的。對于事先已確定發行條款的國債,我國仍采取承購包銷方式,目前主要運用于不可上市流通的憑證式國債的發行。
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