(一)機構投資者概述

1.概念：機構投資者，是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金，以獲得證券投資收益為主要經營目的的專業團體機構或企業。

2.特點：

(1)投資資金規模化(主導地位)。

(2)投資管理專業化(理性化)。

(3)投資結構組合化(分散風險)。

(4)投資行為規范化(嚴格的管理和風控)。

3.分類

(1)按政策標準分類：一般機構投資者和戰略機構投資者。

戰略投資者的定義一般是指符合國家法律、法規和規定要求，與發行人具有合作關系或合作意向和潛力，并愿意按照發行人配售要求與發行人簽署戰略投資配售協議的法人，是與發行公司業務聯系緊密且欲長期持有發行公司股票的法人。

(2)按機構投資者業務與資本市場的關系分類：金融機構投資者和非金融機構投資者。

(3)按投資者所在國家和地區分類：境內機構投資者和境外機構投資者。

4.在金融市場中的作用

(1)發展機構投資者有利于改善儲蓄轉化為投資的機制與效率，促進直接融資。

(2)發展機構投資者有利于促進不同金融市場之間的有機結合與協調發展，健全金融市場運行機制。

(3)機構投資者有助于分散金融風險，促進金融體系的穩定運行。

(4)機構投資者有助于實現社會保障體系與宏觀經濟的良性互動發展。

(二)政府機構類投資者

1.特點：很少考慮盈利，不具備完全的投資特征。主要目的是為了調劑資金余缺、實施宏觀調控、實行特定產業政策等要求。

3.類別

(三)金融機構類投資者

1.證券經營機構(主要為證券公司)

市場上最為活躍的投資者，其以自有資本、營運資金和受托投資資金進行證券投資。

2.銀行業金融機構

①可用自有資金買賣政府債券和金融債券，除國家另有規定外，在中國境內不得從事信托投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資。

②外商獨資銀行、中外合資銀行可以買賣政府債券、金融債券，買賣股票以外的其他外幣有價證券。

③銀行業金融機構因處置貸款抵押資產而被動持有的股票，只能單向賣出。

④商業銀行可以向個人客戶提供綜合理財服務，向特定目標客戶群銷售理財計劃，接受客戶的委托和授權，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產管理。

3.保險經營機構

①經保監會、證監會批準，保險公司可以設立保險資產管理公司從事證券投資活動，還可以運用受托管理的企業年金進行投資。

②保險集團(控股)公司、保險公司從事保險資金運用應當符合中國保監會比例監管要求，具體規定由中國保監會另行制定。

③保險資金投資新三板掛牌的公司股票，由原中國保監會另行規定，同時新增保險資金三大　投向，分別是資產證券化產品、創業投資基金、保險私募基金。

4.其他金融機構

其他金融機構包括信托投資公司、企業集團財務公司和金融租賃公司等。

(四)合格境外機構投資者(QFII)

人民銀行與證監會對 QFII 的定義：符合有關條件，經中國證監會批準投資于中國證券市場，并取得國家外匯管理局額度批準的中國境外基金管理機構、保險公司、證券公司以及其他資產管理機構。

QFII 制度在中國證券市場上主要具有以下特點：

1.合格境外機構投資者資產規模等條件要求嚴格：

(1)資產管理機構：經營資產管理業務 2 年以上，最近一個會計年度管理的證券資產不少于 5 億美元;

(2)保險公司：成立 2 年以上，最近一個會計年度持有的證券資產不少于 5 億美元;

(3)證券公司：經營證券業務 5 年以上，凈資產不少于 5 億美元，最近一個會計年度管理的證券資產不少于 50 億美元;

(4)商業銀行：經營銀行業務 10 年以上，一級資本不少于 3 億美元，最近一個會計年度管理的證券資產不少于 50 億美元;

(5)其他機構投資者(養老基金、慈善基金會、捐贈基金、信托公司、政府投資管理公司等)：成立 2 年以上，最近一個會計年度管理或持有的證券資產不少于 5 億美元。

2.投資范圍和投資額度有嚴格限制，體現漸進式原則

可以投資于中國證監會批準的人民幣金融工具。

可以參與新股發行、可轉換債券發行、股票增發和配股的申購。

就單個上市公司的持股比例而言，單個境外機構的投資限額與國內基金一樣不得超過該公司總股份的 10%;全部境外機構對單個上市公司的持股上限為 30%，而國內基金在這一點上沒有限制。

3.對合格境外投資者機構匯出匯入資金進行監控，穩定外匯市場

(1)對于資金流向控制的兩種手段

(2)我國規定，合格境外投資者應當在國家外匯管理局規定的時間內匯入本金，匯入的本金應當是國家外匯管理局批準的可兌換貨幣，金額以批準額度為限。

(3)人民幣合格境外機構投資者(RQFII)

2011 年 12 月 16 日，開啟人民幣合格境外機構投資者(RQFII)的試點。

RQFII 與 QFII 的主要區別在于：

第一，募集的投資資金是人民幣而不是外匯;

第二，RQFII 機構限定為境內基金管理公司和證券公司的中國香港子公司;

第三，投資的范圍由交易所市場的人民幣金融工具擴展到銀行間債券市場;

第四，在完善統計監測的前提下，盡可能地簡化和便利對 RQFII 的投資額度及跨境資金收支管理。

(五)合格境內機構投資者(QDII)

合格境內機構投資者(QDII)制度，是指經一國金融管理當局審批通過、獲準直接投資境外股票或者債券市場的國內機構投資者，在一定規定下通過基金形式募集一定額度的人民幣資金，通過嚴格監管的專門賬戶投資國外證券市場，其匯回的資本利得、股息紅利等經審核后可轉為本幣的一種市場開發機制。

QDII 制度在中國證券市場上主要具有以下特點：

1.合格境內機構投資者的資格認定較為嚴格

(1)基金管理公司：凈資產不少于 2 億元人民幣;經營證券投資基金管理業務達 2 年以上;在最近一個季度末資產管理規模不少于 200 億元人民幣或等值外匯資產。

(2)證券公司：各項風險控制指標符合規定標準;凈資本不低于 8 億元人民幣;凈資本與凈資產比例不低于 70%;經營集合資產管理計劃(以下簡稱集合計劃)業務達 1 年以上;在最近一個季度末資產管理規模不少于 20 億元人民幣或等值外匯資產。

2.許可投資的證券品種和比例存在一定限制

3.進出境資金受到監控

①托管人應在合格投資者資金匯出、匯入后 2 個工作日內，通過資本項目信息系統報送合格投資者資金匯出、匯入的明細情況。

②托管人應在每月結束后 5 個工作日內，通過資本項目信息系統報送上個月合格投資者境外投資資金匯出人、結購匯、資產分布及占比等信息。

③合格投資者應在每個會計年度結束后 4 個月內，向國家外匯管理局報送上一年度境外投資情況報告(包括投資額度使用情況、投資收益情況等)。

(六)企業和事業法人類機構投資者

企業可以用自己的積累資金或暫時不用的閑置資金進行證券投資，通過股票投資實現對其他企業的控股或參股，也可以將暫時閑置的資金通過自營或委托專業機構進行證券投資以獲取收益。

(七)基金類投資者

1.證券投資基金

證券投資基金是指通過公開發售基金份額等籌集資金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資活動的基金。可投資于上市交易的股票、債券和國務院證券監督管理機構規定的其他證券及其衍生品種。

2.社保基金

(1)在大多數國家，社保基金分為兩個層次

(2)在我國，社保基金主要由兩部分組成

3.企業年金

(1)概念：企業年金，是指企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上，自愿建立的補充養老保險基金。按照我國現行法規，企業年金可由年金受托人或受托人指定的專業投資機構進行證券投資。

(2)投資范圍：銀行存款、國債、中央銀行票據、債券回購、萬能保險產品、投資連結保險產品、證券投資基金、股票，以及信用等級在投資級以上的金融債、企業(公司)債、可轉換債(含分離交易可轉換債)、短期融資券和中期票據等金融產品。

4.社會公益基金

(1)概念：社會公益基金，是指將受益用于指定的社會公益事業的基金，如福利基金、科技發展基金、教育發展基金、文學獎勵基金等。

(2)地位：合格投資者、專業投資者。

(3)慈善組織開展投資活動應采用下列方式：

①購買商業銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司、保險資產管理公司等金融機構發行發售的理財產品、債券、證券投資基金、信托產品等投資品種;

②委托專業投資管理機構管理和運作的財產;

③直接進行與慈善組織宗旨和業務范圍直接相關的股權投資。此外，《征求意見稿》還規定，慈善組織的財產不得在非銀行金融機構存款;不得直接投資二級市場股票;不得投資人身保險產品;不得投資期貨、期權、遠期、互換等金融衍生產品，用于對沖風險的除外。