證券從業資格金融市場基礎知識筆記：競價方式

目前，我國證券交易所采用兩種競價方式：集合競價方式和連續競價方式。

上海證券交易所規定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15～9：25為開盤集合競價時間，9：30～11：30、13：O0～15：O0為連續競價時間。深圳證券交易所規定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15～9：25為開盤集合競價時間，9：30～11：30、13：O0～14：57為連續競價時間，14：57～15：00為收盤集合競價時間。

1.集合競價

所謂集合競價，是指對在規定的一段時間內接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。

根據我國證券交易所的相關規定，集合競價確定成交價的原則為：

(1)可實現最大成交量的價格。

(2)高于該價格的買人申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格。

(3)與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。

(4)集合競價的所有交易以同一價格成交。

(5)然后進行集中撮合處理。

2.連續競價

連續競價是指對買賣申報逐筆連續撮合的競價方式。連續競價階段的特點是每一筆買賣委托輸入交易自動撮合系統后，當即判斷并進行不同的處理：能成交者予以成交;不能成交者等待機會成交;部分成交者則讓剩余部分繼續等待。

按照我國證券交易所的有關規定，在無撤單的情況下，委托當日有效。另外，開盤集合競價期間未成交的買賣申報，自動進入連續競價。深圳證券交易所還規定，連續競價期間未成交的買賣申報，自動進入收盤集合競價。

連續競價時，成交價格的確定原則為：

(1)最高買入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價。

(2)買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價。

(3)賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買人申報價格為成交價。

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