證券從業(yè)資格金融市場基礎(chǔ)知識筆記：我國的股票發(fā)行制度的演變

我國股票發(fā)行制度在短短的10年中幾經(jīng)改革，取得了很大成績。從審批方式看，由特許方式轉(zhuǎn)變到審核加額度管理方式，再轉(zhuǎn)變到現(xiàn)在的審核方式。從發(fā)行方式看，大致經(jīng)歷了五個階段：

(1)限量發(fā)行認(rèn)股證，然后采取抽簽的辦法確定中簽號碼。

(2)無限量發(fā)行認(rèn)股證，消除了排隊購買認(rèn)股證的現(xiàn)象，但使認(rèn)購成本增加。

(3)采取專項定期存款方式。

(4)上網(wǎng)發(fā)行。

(5)在網(wǎng)下向機構(gòu)投資者進行市場競價認(rèn)購。

我國的股票發(fā)行制度的進步是眾所周知的，但目前仍有不少問題，今后我國股票的發(fā)行制度改革之路仍然任重道遠(yuǎn)。主要設(shè)想是：

(1)在完善核準(zhǔn)制度的基礎(chǔ)上，積極向注冊制演進。

(2)股票發(fā)行價格的定價機制市場化。

(3)強化中介機構(gòu)的責(zé)任與權(quán)力。

(4)加強對股票發(fā)行信息披露的監(jiān)管。

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