環球網校為了方便各位考生2014年中級會計職稱考試備考。特整理了《中級財務管理》最后沖刺試題，希望對考生有所幫助，預祝考生取得優異成績

　　計算分析題

　　1、甲公司是上市公司，2012年年末的股份總數為900萬股(年初600萬股，6月1日資本公積轉增股本300萬股)。該公司有關數據如下：

　　公司2012年年初的負債總額為1500萬元，股東權益總額是負債總額的2倍，年末所有者權益增加30%，2012年年末的資產負債率為40%。

　　2012年公司年實現凈利潤900萬元，所得稅稅率為25%。甲公司股東大會通過了2012年股利發放率為60%的分配方案。據測算，公司以后每年保持5%的增長速度。已知無風險利率為5%，資本市場平均風險收益率為4%，甲公司貝塔系數為1.5。

　　要求：

　　(1)計算2012年的總資產凈利率、凈資產收益率、權益乘數(時點數均使用平均數計算);

　　(2)已知2012年末市盈率為13倍，試計算公司股價并確定該公司股票是否值得購買。

　　【正確答案】

　　(1)2012年年初的股東權益總額=1500×2=3000(萬元)

　　2012年年初的資產總額=1500+3000=4500(萬元)

　　2012年年末的股東權益總額=3000+3000×30%=3900(萬元)

　　2012年年末的資產總額=3900/(1-40%)=6500(萬元)

　　總資產凈利率=900/[(4500+6500)/2]×100%=16.36%

　　凈資產收益率=900/[(3000+3900)/2]×100%=26.09%

　　使用平均數計算的權益乘數=[(4500+6500)/2]/[(3000+3900)/2]=1.59

　　(2)基本每股收益

　　=歸屬于普通股股東的當期凈利潤/當期發行在外普通股的加權平均數

　　=900/(600+300)=1(元/股)

　　使用市盈率計算的每股市價=13×1=13(元)

　　權益資本成本=5%+1.5×4%=11%

　　預計每股股利=900×60%÷900=0.6(元)

　　股票價值=0.6/(11%-5%)=10(元)

　　由于股票價格高于股票價值，所以不值得購買。

　　2、某企業只產銷一種產品，上年的銷售量為2萬件，單價為120元，單位變動成本為100元，固定成本為30萬元。假設該企業計劃年度擬實現50萬元的目標利潤，可通過降價10個百分點來擴大銷量實現目標利潤，但由于受生產能力的限制，銷售量只能達到所需銷售量的30%，為此，還需降低單位變動成本，但分析人員認為經過努力單位變動成本只能降低15元，因此，還需要進一步壓縮固定成本支出。

　　要求：針對上述現狀，您認為應該如何實現目標利潤。

　　【正確答案】

　　根據“50=Q×[120×(1-10%)-100]-30”可知，降價10個百分點之后實現目標利潤所需銷量為10萬件，實際能夠實現的銷量為10×30%=3(萬件);

　　根據“50=3×[120×(1-10%)-(100-15)]-F”可知，為了實現目標利潤，需要將固定成本降低至19萬元。

　　綜上所述，為了實現50萬元目標利潤，在降低單價10個百分點使銷量增至3萬件，單位變動成本降至85元的同時，還需要壓縮固定成本11(30-19)萬元。

  2014中級會計職稱《財務管理》臨考沖刺試題

 1999年-2013年中級會計職稱考試歷年真題匯總

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