第三節 債務籌資

　　一、 單選題

　　1.出租人既出租某項資產，又以該項資產為擔保借入資金的租賃方式是( )。

　　A.直接租賃

　　B.售后租回

　　C.杠桿租賃

　　D.經營租賃

　　【答案】C

　　【解析】在杠桿租賃的情況下，出租人既是資產的出借人，同時又是貸款的借入人，通過租賃收取租金，同時又要支付借款本息，由于租賃收益大于借款成本，出租人因此而獲得財務杠桿好處，所以這種租賃形式叫做杠桿租賃。

　　2.在幾種長期籌資方式中，在資金缺乏情況下，能夠迅速獲得所需資產，籌資限制條件少，免受設備陳舊過時風險的籌資方式是( )。

　　A.長期借款

　　B.發行股票

　　C.發行債券

　　D.融資租賃

　　答案： D

　　解析：見教材64頁，融資租賃籌資方式符合題目所說的情況。

　　3.相對于發行債券和利用銀行借款購買設備而言，通過融資租賃方式取得設備的主要缺點是( )。

　　A.限制條款多 B.籌資速度慢

　　C.資本成本高 D.財務風險大

　　答案：C

　　解析：融資租賃方式的主要缺點是資本成本高，融資租賃租金通常比舉借銀行借款或發行債券所負擔的利息高得多，租金總額通常要高于設備價值的30%。

　　4.相對于發行股票而言，發行公司債券籌資的優點為(　)。

　　A.　籌資風險小　　　　　　　　　　B.　限制條款少

　　C.　籌資額度大　　　　　　　　　　D.　資本成本低

　　答案：D

　　解析：債券的利息具有抵稅作用，所以其成本低于發行股票的成本.

　　5.以債務人或第三人將其動產或財產權利移交債權人占有，將該動產或財產權利作為債權取得擔保的貸款為( )。

　　A.信用貸款 B.保證貸款

　　C.抵押貸款 D.質押貸款

　　答案： D

　　解析： 信用貸款是沒有擔保要求的貸款;保證貸款是以第三人作為保證人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔一定保證責任或連帶責任而取得的貸款;抵押是指債務人或第三人不轉移財產的占有，將該財產作為債權的擔保;質押是指債務人或第三人將其動產或財產權力移交債權人占有，將該動產或財產權利作為債權的擔保。

　　6.下列各項中，不屬于融資租賃租金構成項目的是( )。

　　A.租賃設備的價款 B.租賃期間利息

　　C.租賃手續費 D.租賃設備維護費

　　【答案】D

　　【解析】采用融資租賃時，在租賃期內，出租人一般不提供維修和保養設備方面的服務，由承租人自己承擔，所以租賃設備維護費不屬于融資租賃租金構成項目。

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　　二、 多選題

　　1.相對債券籌資方式而言，長期借款籌資的特點主要有(　)。

　　A.財務風險較大

　　B.資本成本較高

　　C.籌資數額有限

　　D.籌資速度較快

　　答案：CD

　　2、與股權籌資相比，債務籌資的優點有( )。

　　A.籌資彈性大

　　B.資本成本負擔較輕

　　C.可以利用財務杠桿

　　D.穩定公司的控制權

　　答案： ABCD

　　3.融資租賃的特征主要有( )。

　　A.目的是融通資金

　　B.租期較長

　　C.出租人負責維修

　　D.非經雙方同意不得中途解約

　　【答案】ABD

　　【解析】融資租賃是由承租人負責維修設備的。

　　4.資金成本較高而財務風險較低的籌資方式是( )。

　　A.發行股票

　　B.發行債券

　　C.長期借款

　　D.吸收直接投資

　　【答案】AD

　　【解析】資金成本高而財務風險低的籌資方式一般是權益籌資，發行股票和吸收直接投資屬于權益籌資。

　　5、借款合同的特殊性限制條款一般包括( )

　　A貸款專款專用 B要求企業主要領導買人身保險

　　C企業要及時償付到期債務 D對企業流動資金保持量的規定

　　答案：AB

　　解析： C屬于例行性限制條款;D屬于一般性限制條款.

　　6.有資格發行公司債券的法人主體包括( )。

　　A.國有獨資公司

　　B.股份有限公司

　　C.有限責任公司

　　D.至少有一家國有公司出資設立的有限責任公司

　　答案： AB

　　解析： 我國公司法規定：只有股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上國有公司或國有投資主體投資設立的有限責任公司有資格發行債券。

　　7.決定租金的因素包括( )。

　　A.設備原價

　　B.利息

　　C.租賃手續費

　　D.預計殘值

　　【答案】ABCD

　　【解析】決定租金的因素包括(1)設備原價及預計殘值。包括設備買價、運輸費、安裝調試費、保險費等，以及指設備租賃期滿后，出售可得的市價;(2)利息。指租賃公司為承租企業購置設備墊付資金所應支付的利息;(3)租賃手續費。指租賃公司承辦租賃設備所發生的業務費用和必要的利潤。

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　　三、判斷題

　　1.當預測利率上升時，債券發行企業可以提前贖回債券，而后以較低的利率來發行新債( )

　　答案： 對

　　解析：當預測利率下降時，債券發行企業可以提前贖回債券，而后以較低的利率來發行新債

　　2. 相對于銀行借款籌資而言，發行公司債券的籌資風險大。 (　)

　　答案： 對

　　解析：相對于銀行借款籌資而言，發行債券的利息負擔和籌資費用都比較高。而且債券不能像銀行借款一樣進行債務展期，加上大額的本金和較高的利息，在固定的到期日，將會對公司的現金流產生巨大的財務壓力，所以，籌資風險大。

　　3. 融資租賃的租金大多采用后付等額年金，等額年金法下，通常要根據利率確定一個租費率，作為折現率。( )

　　答案：錯

　　解析：融資租賃的租金大多采用后付等額年金，等額年金法下，通常要根據利率和租賃手續費率確定一個租費率，作為折現率。

　　四、計算題

　　1.某企業擬采用融資租賃方式于2011年1月1日從租賃公司租入一臺設備，設備價款為50000元，租期為5年，到期后設備歸企業所有。雙方商定，如果采用后付等額租金方式付款，則折現率為16%;如果采用先付等額租金方式付款，則折現率為14%。企業的資金成本率為10%。

　　要求：

　　(1)計算等額后付租金方式下的每年等額租金額;

　　(2)計算等額后付租金方式下的5年租金終值;

　　(3)計算等額先付租金方式下的每年等額租金額;

　　(4)計算等額先付租金方式下的5年租金終值;

　　(5)比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說明哪種租金支付方式對企業更為有利(以上計算結果均保留整數)。

　　【答案】

　　(1)后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/(P/A，16%，5)=15270(元)

　　(2)后付等額租金方式下的5年租金終值=15270×(F/A，10%，5)=93225(元)

　　(3)先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[(P/A，14%，5)×(1+14%)]

　　=12776(元)

　　(4)先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×(F/A，10%，5)×(1+10%)=85799(元)

　　(5)因為先付租金終值小于后付租金終值，所以先付租金對企業更為有利。

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