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中級會計職稱《中級財務管理》考點：目標現金余額的確定

更新時間：2013-01-10 08:57:36 來源：|0 瀏覽0收藏0

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摘要 )隨機模型(米勒―奧爾模型)是在現金需求量難以預知的情況下進行現金持有量控制的方法

　　中級財務管理第五章 營運資金管理

　　目標現金余額的確定內容：

　　(一)隨機模型(米勒―奧爾模型)

含義

隨機模式是在現金需求量難以預知的情況下進行現金持有量控制的方法

基本原理

【兩條控制線，一條回歸線】
企業根據歷史經驗和現實需要，測算出一個現金持有量的控制范圍，即制定出現金持有量的最高控制線和最低控制線，將現金持有量控制在最高控制線和最低控制線的范圍之內。
當企業現金余額在最高控制線（上限）和最低控制線（下限）之間波動時，表明企業現金持有量處于合理的水平，無需進行調整。當現金余額達到上限時，則將部分現金轉換為有價證券；當現金余額下降到下限時，則賣出部分證券。



模型參數

兩條控制線和一條回歸線的確定
（1）最低控制線L的確定
最低控制線L取決于模型之外的因素，其數額是由現金管理部經理在綜合考慮短缺現金的風險程度、公司借款能力、公司日常周轉所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎上確定的。
（2）回歸線的確定

式中：b――證券轉換為現金或現金轉換為證券的成本；
δ――delta，公司每日現金流變動的標準差；
i――以日為基礎計算的現金機會成本。
　　【注】R的影響因素：同向：L，b，δ；反向：i
（3）最高控制線的確定
H＝3R－2L
　　【注意】該公式可以變形為：H－R＝2（R－L）

評價

（1）符合隨機思想，適用于所有企業貨幣資金最佳持有量的測算。
（2）建立在企業的現金未來需求總量和收支不可預測的前提下，因此，計算出來的現金持有量比較保守。

　　(二)成本模型

涉及的成本

含 義

與現金持有量的關系

機會成本

因持有一定現金余額而喪失的再投資收益

正相關

管理成本

因持有一定數量的現金而發生的管理費用

一般認為是固定成本

短缺成本

現金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現加以補充而給企業造成的損失。

負相關

最佳現金持有量：上述三項成本之和最小的現金持有量。

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