一、財務管理目標理論

　　(一)利潤最大化

　　含義就是假定企業財務管理以實現利潤最大為目標。

　　優點有利于講求經濟核算，有利于加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本;有利于企業資源的合理配置;有利于企業整體經濟效益的提高。

　　缺點(1)沒有考慮利潤實現的時間和資金時間價值;

　　(2)沒有考慮風險;

　　(3)沒有反映創造的利潤與投入資本之間的關系;

　　(4)可能導致短期財務決策傾向，影響企業長遠發展。

　　(二)股東財富最大化

　　含義指企業財務管理以股東財富最大為目標。

　　在上市公司中，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票價格兩方面決定的，在股票數量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。

　　優點(1)考慮了風險因素;

　　(2)在一定程度上能避免企業追求短期行為;

　　(3)比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　缺點(1)只適用于上市公司，非上市公司難于應用;

　　(2)股價受眾多因素影響，不能準確反映企業財務管理狀況;

　　(3)更多強調的是股東利益，對其他相關者的利益重視不夠。

　　(三)企業價值最大化

　　含義指企業財務管理以實現企業價值最大為目標。企業價值可理解為企業所有者權益和債權人權益的市場價值，或者是企業所能創造的預計未來現金流量的現值。

　　優點(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量;

　　(2)考慮了風險與報酬的關系;

　　(3)將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業在追求利潤上的短期行為;

　　(4)用價值替代價格，可避免過多受外界因素的干擾，有效規避了企業的短期行為。

　　缺點(1)過于理論化，不易操作;

　　(2)對非上市公司，只有對企業進行專門評估才能確定其價值，不易做到客觀公正。

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　　(四)相關者利益最大化

　　含義企業的利益相關者包括股東，然后是企業債權人、企業經營者、客戶、供應商、員工、政府等，在確定企業財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益。企業財務管理以實現相關者利益最大為目標。

　　具體內容(1)強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可接受的范圍之內;

　　(2)強調股東的首要地位;

　　(3)強調對企業代理人即企業經營者的監督和控制，建立有效的激勵機制;

　　(4)關心本企業一般職工的利益;

　　(5)不斷加強與債權人的關系;

　　(6)關心客戶的長期利益;

　　(7)加強與供應商的合作;

　　(8)保持與政府部門的良好關系。

　　優點

　　(1)有利于企業長期穩定發展;

　　(2)體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一;

　　(3)多元化、多層次的目標體系，較好的兼顧了各利益主體的利益;

　　(4)體現了前瞻性和可操作性的統一。

　　缺點過于理想化

　　二、利益沖突的協調

　　將相關者利益最大化作為財務管理的目標，其首要要求就是協調相關者的利益關系，化解他們之間的矛盾沖突。協調相關者的利益沖突要把握的原則是：盡可能使企業相關者的利益分配在數量上和時間上達到動態的協調平衡。

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