11.年末ABC公司正在考慮賣掉現有的一臺閑置設備購買一臺新設備，該舊設備8年前以40000元購入，規定的使用年限為10年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10%，已提折舊28800元，目前可以按10000元價格賣出，假設所得稅率為25%，則賣出現有設備對更新改造方案經營期第1年凈現金流量的影響是( )，假設建設期為零。

　　A.減少360元

　　B.減少1200元

　　C.增加300元

　　D.增加1200元

　　【答案】C

　　【解析】變賣時舊設備賬面凈值為(40000-28800)11200元，按10000元價格賣出舊設備，使企業營業外支出的金額增加(11200-10000)1200元，可以抵稅300(1200×25%)元，經營期第1年凈現金流量增加300元。

　　12.某企業擬進行一項固定資產投資項目決策，設定折現率為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期10年，凈現值為1000萬元，(A/P，12%，10)=0.177;乙方案的凈現值率為-15%;丙方案的項目計算期11年，其年等額凈回收額為150萬元;丁方案的內部收益率為10%。則最優的投資方案是( )。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　【答案】A

　　【解析】乙方案的凈現值率為-15%，不具備財務可行性;丁方案的內部收益率為10%，小于設定折現率，也不具備財務可行性;甲、丙兩方案都具備財務可行性，但項目計算期不同，可以計算年等額凈回收額比較放案優劣，甲方案的年等額凈回收額=1000×0.177=177萬元，大于丙方案的150萬元，所以甲方案為優。

　　13.已知某投資項目的項目計算期是10年，資金于建設起點一次性投入，當年完工并投產。若投產后每年的凈現金流量相等，預計該項目包括建設期的靜態回收期是7.5年，則按內部收益率確定的年金現值系數是( )。

　　A.10.5

　　B.7.5

　　C.4.5

　　D.2.5

　　【答案】B

　　【解析】內部收益率是使凈現值為零時的折現率，

　　即：NPV=0=每年相等的凈現金流量×年金現值系數-原始總投資

　　年金現值系數=原始總投資/每年相等的凈現金流量

　　=該項目包括建設期的靜態回收期=7.5

　　14.下列關于靜態投資回收期的表述中，不正確的是( )。

　　A.它沒有考慮資金時間價值

　　B.它需要有一個主觀的的標準作為項目取舍的依據

　　C.它不能測度項目的盈利性

　　D.它不能測度項目的流動性

　　【答案】D

　　【解析】靜態投資回收期是投資項目經營凈現金流量抵償原始總投資需要的全部時間，靜態投資回收期越短，項目的流動性越強。

　　15.當經營期每年現金凈流量相等時，不包含建設期的靜態投資回收期的計算公式為( )。

　　A.原始投資額/凈現金流量

　　B.原始投資額/現金流出量

　　C.原始投資額/現金流入量

　　D.凈現金流量/原始投資額

　　【答案】A

　　【解析】當每年現金凈流量相等時，不包含建設期的投資回收期的計算公式為：投資回收期=原始投資額/凈現金流量。

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