中級財務管理 知識點：資本成本與資本結(jié)構(gòu)(1)
更新時間：2012-04-12 09:41:15
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一、資本成本
(一)資本成本概述
含義 資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。
作用1、比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù);2、衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù);3、評價投資項目可行性的主要標準;4、評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。
影響因素1、總體經(jīng)濟環(huán)境;2、資本市場條件;3、企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況;4、企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。
(二)個別資本成本
1、資本成本的計算
(1)一般模式：
若資金來源為負債，還存在稅前資本成本和稅后資本成本的區(qū)別。計算稅后資本成本需要從年資金占用費減去資金占用費稅前扣除導致的所得稅節(jié)約額。
(2)折現(xiàn)模式：
籌資凈額現(xiàn)值-未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值=0
得：資本成本率=所采用的貼現(xiàn)率
2、銀行借款資本成本
式中：Kb：銀行借款資本成本率;i：銀行借款年利率：f：籌資費用率;T：所得稅率。
對于長期借款，考慮時間價值問題，還可以用貼現(xiàn)模式計算資本成本率。
3、公司債券資本成本
式中：L：公司債券籌資總額;I：公司債券年利息
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