2012年中級財務管理預習輔導：第四章節(25)

更新時間：2011-10-31 08:57:59 來源：|0

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　　三、多方案組合排隊投資決策$lesson$

　　如果一組方案既不屬于相互獨立，又不屬于相互排斥，而是可以實現任意組合或排隊，則這些方案被稱作組合或排隊方案，其中又包括先決方案、互補方案和不完全互斥方案等形式。在這種方案決策中，除了要求首先評價所有方案的財務可行性，淘汰不具備財務可行性的方案外，還需要衡量不同組合條件下的有關評價指標的大小，從而作出最終決策。

　　這類決策分兩種情況：

　　??(1)在資金總量不受限制的情況下，可按每一項目的凈現值NPV大小排隊，確定優先考慮的項目順序。

　　??(2)在資金總量受到限制時，則需按凈現值率NPVR或獲利指數PI的大小，結合凈現值NPV進行各種組合排隊，從中選出能使累計凈現值最大的最優組合。

　　總之，多方案比較決策的主要依據就是能否獲得盡可能多的凈現值總量。

　　教材例題：A、B、C、D、E五個投資項目為非互斥方案，有關原始投資額、凈現值、凈現值率和內部收益率數據下表所示。

項目	原始投資	凈現值	凈現值率	內部收益率
A	300	120	0.4	18%
B	200	40	0.2	21%
C	200	100	0.5	40%
D	100	22	0.22	19%
E	100	30	0.3	35%