三、凈現(xiàn)金流量的確定

　　(一)凈現(xiàn)金流量的含義

　　1.凈現(xiàn)金流量的含義：凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。它是計(jì)算項(xiàng)目投資決策評價(jià)指標(biāo)的重要依據(jù)。

　　用公式表示為：

　　NCFt=CIt - COt (t=0,1,2,…n)

　　其中：NCFt――第t年凈現(xiàn)金流量

　　CIt ――第t年現(xiàn)金流入量

　　COt ――第t年現(xiàn)金流出量

　　凈現(xiàn)金流量包括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量兩種形式。其中，

　　所得稅前凈現(xiàn)金流量不受融資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投資項(xiàng)目方案本身財(cái)務(wù)盈利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。計(jì)算時(shí)，現(xiàn)金流出量的內(nèi)容中不包括調(diào)整所得稅因素;

　　所得稅后凈現(xiàn)金流量則將所得稅視為現(xiàn)金流出，可用于評價(jià)在考慮所得稅條件下項(xiàng)目投資對企業(yè)價(jià)值所作的貢獻(xiàn)。可以在所得稅前凈現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，直接扣除調(diào)整所得稅求得。

　　凈現(xiàn)金流量具有以下特征：

　　(1) 無論是在經(jīng)營期內(nèi)還是在建設(shè)期內(nèi)都存在凈現(xiàn)金流量;

　　(2) 由于項(xiàng)目計(jì)算期不同階段的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出發(fā)生的可能性不同，使凈現(xiàn)金流量在各階段上的數(shù)值表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，建設(shè)期內(nèi)凈現(xiàn)金流量一般小于或等于零，在經(jīng)營期內(nèi)凈現(xiàn)金流量則多為正值。

　　為了簡化，本書假定只有完整工業(yè)投資項(xiàng)目和單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目考慮稅前后凈現(xiàn)金流量的兩種形式;更新改造項(xiàng)目只考慮所得稅后凈現(xiàn)金流量一種形式。

　　2.現(xiàn)金流量表及其特點(diǎn)

　　現(xiàn)金流量表包括 “項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表”、 “項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”和 “投資

　　各方現(xiàn)金流量表”等不同形式。

　　項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表要詳細(xì)列示所得稅前凈現(xiàn)金流量、累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量、所得稅后凈現(xiàn)金流量和累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量，并要求根據(jù)所得稅前后的凈現(xiàn)金流量分別計(jì)算兩套內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期指標(biāo)。

　　與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項(xiàng)目沒有變化，但現(xiàn)金流出項(xiàng)目不同，其具體內(nèi)容包括：項(xiàng)目資本金投資、借款本金償還、借款利息支付、經(jīng)營成本、銷售稅金及附加、所得稅和維持運(yùn)營投資等。此外，該表只計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量，并據(jù)此計(jì)算資本金內(nèi)部收益率指標(biāo)。

　　【07年單選】在下列各項(xiàng)中，屬于項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的流出內(nèi)容，不屬于全部投資現(xiàn)金流量表流出內(nèi)容的是(　)。

　　A.營業(yè)稅金及附加

　　B.借款利息支付

　　C.維持運(yùn)營投資

　　D.經(jīng)營成本

　　答案：B

    2012年會(huì)計(jì)職稱輔導(dǎo)招生簡章

    現(xiàn)報(bào)名輔導(dǎo)套餐可享六折優(yōu)惠

    2012年會(huì)計(jì)職稱考試報(bào)名預(yù)估

    2011年會(huì)計(jì)職稱考試真題匯總