第一節 收益分配概述

　　一、收益分配的基本原則

　　企業的收益分配有廣義的收益分配和狹義的收益分配兩種。

　　廣義的收益分配是指對企業的收入和收益總額進行分配的過程;

　　狹義的收益分配則是指對企業凈收益的分配。

　　作為一項重要的財務活動，企業的收益分配應當遵循以下原則：

　　(1)依法分配原則;

　　(2)資本保全原則;

　　企業的收益分配必須以資本保全為前提，以企業的資本金進行分配，屬于一種清算行為，而不是收益的分配。

　　(3)兼顧各方面利益原則;

　　(4)分配與積累并重原則;

　　(5)投資與收益對等原則。

　　【07年多選】在下列各項中，屬于企業進行收益分配應遵循的原則有(　)。

　　A.依法分配原則

　　B.資本保全原則

　　C.分配與積累并重原則

　　D.投資與收益對等原則

　　答案：ABCD

　　二、確定收益分配政策時應考慮的因素

　　(一)法律因素

　　1、資本保全約束;要求公司股利的發放不能侵蝕資本

　　2、償債能力約束;

　　3、資本積累約束;企業在分配收益時，必須按一定比例和基數提取各種公積金，股利只能從企業的可供分配收益中支付，企業當期的凈利潤按照規定提取各種公積金后和過去累積的未分配利潤形成企業的可供分配收益。

　　4、超額累積利潤約束;

　　(二)公司因素

　　(1)現金流量;

　　(2)投資需求;如果一個公司有較多的投資機會，它更適合采用低股利支付水平的分配政策。

　　(3)籌資能力; 如果公司具有較強的籌資能力，公司會采用高股利支付水平的分配政策。

　　(4)資產的流動性; 如果公司的資產有較強變現能力，現金的來源較充裕，它的股利支付能力也比較強。

　　(5)盈利的穩定性; 一般來說，公司的盈利越穩定，股利支付水平也越高。

　　(6)籌資成本;

　　(7)股利政策慣性

　　(8)其他因素。

　　(三)股東因素

　　股東在收入、控制權、稅賦、風險及投資機會等方面的考慮也會對企業的收益分配政策產生影響。

　　(四)債務契約與通貨膨脹

　　在通貨膨脹時期，企業一般會采取偏緊的收益分配政策

　　【2008年單選】在確定企業的收益分配政策時，應當考慮相關因素的影響，其中“資本保全約束”屬于(　)。

　　A.股東因素 B.公司因素

　　C.法律因素 D.債務契約因素

　　答案：C

　　【2005年多選題】公司在制定利潤分配政策時應考慮的因素有(　)。

　　A. 通貨膨脹因素 B. 股東因素

　　C. 法律因素 D. 公司因素

　　答案：ABCD

　　【2006年多選】股東從保護自身利益的角度出發，在確定股利分配政策時應考慮的因素有(　　)。

　　A.避稅　　　B.控制權　　　C.穩定收入　　　D.規避風險

　　答案：ABCD

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