2011《中級財務管理》：投資決策評價指標(2)
更新時間：2010-10-18 09:14:17
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2、投資收益率：又稱投資報酬率(記作ROI)，是指達產期正常年度息稅前利潤或年均息稅前利潤占投資總額的百分比。其計算公式為：
投資利潤率(ROI)=年利潤或年均利潤/項目總投資×100%
投資總額=原始總投資+資本化利息
例題：
設貼現率為10%，有兩項投資機會，有關數據見下表：
|
期間 |
A方案 |
B方案 |
|||
|
|
息稅前利潤 |
現金凈流量 |
息稅前利潤 |
現金凈流量 |
累計凈現金流量 |
|
0 |
|
－1000 |
|
－6000 |
－6000 |
|
1 |
150 |
400 |
|
0 |
-6000 |
|
2 |
150 |
400 |
（800） |
1200 |
-4800 |
|
3 |
150 |
400 |
1000 |
3000 |
-1800 |
|
4 |
150 |
400 |
1800 |
3800 |
2000 |
A方案投資利潤率=150÷1000=15%;
B方案投資利潤率=【(-800+1000+1800)÷3】÷6000×100%=11.11%
評價：只有投資利潤率指標大于或等于基準投資收益率的投資項目才具有財務可行性。
優點：計算簡單;
缺點：沒有考慮資金時間價值因素
不能正確反映建設期長短及投資方式不同和回收額的有無等條件對項目的影響
分子、分母計算口徑的可比性較差，無法直接利用凈現金流量信息。
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