?、菥S持運營投資

　　維持運營投資的估算：本項投資是指礦山油田等行業為維持正常運營而需要在運營期投入的固定資產投資，應根據特定行業的實際需要估算。

　?、拚{整所得稅的估算

　　調整所得稅=息稅前利潤×所得稅稅率

　　【教材例4-7】接上例

　　A企業的所得稅稅率為33%，要求：

　　(1)投產后各年的息稅前利潤

　　(2)投產后各年的調整所得稅

　　解答：

　　息稅前利潤=營業收入-不包括財務費用的總成本費用-營業稅金及附加

　　=營業收入-經營成本-折舊等非付現成本-營業稅金及附加

　　投產后1-5年各年的息稅前利潤=200-125-2.38=72.62萬元

　　投產后6-10年各年的息稅前利潤=300-160-3.57=136.43萬元

　　投產后1-5年調整的所得稅=72.62×33%=23.96萬元

　　投產后6-10年調整的所得稅=136.43×33%=45.02萬元

　　關于增值稅因素的估算

　　實踐中對增值稅的處理有兩種方式：

　　(1)第一種方式是銷項稅額不作為現金流入項目，進項稅額和應交增值稅也不作為現金流出處理。這種方式優點是比較簡單，也不會影響凈現金流量的計算，但不利于城建稅和教育費附加的估算

　　(2)第二種方式是將銷項稅單獨列作現金流入量，同時分別把進項稅額和應交增值稅分別列作現金流出量，這種方式的優點有助于城建稅和教育費附加的估算。

　　2、固定資產更新改造投資項目的現金流量

　　固定資產更新改造投資項目可分為以恢復固定資產生產效率為目的的更新項目和以改善企業經營條件為目的的改造項目兩種類型。

　　現金流入量：因使用新固定資產而增加的營業收入

　　處置舊固定資產的變現凈收入

　　新舊固定資產回收固定資產余值的差額

　　現金流出量：購置新固定資產的投資

　　因使用新固定資產而增加的經營成本、

　　因使用新固定資產而增加的流動資金投資

　　增加的各項稅款

　　因提前報廢舊固定資產所發生的清理凈損失而發生的抵減當期所得稅額用負值表示。

　　3、單純固定資產投資項目的現金流量

　　單純固定資產投資項目是指只涉及到固定資產投資而不涉及其他長期投資和流動資金投資的項目。

　　現金流入量包括：該項投資新增的營業收入和回收固定資產余值等內容。

　　現金流出量包括：固定資產投資、新增經營成本和增加的各項稅款等內容。

　　【2008年判斷題】根據項目投資的理論，在各類投資項目中，運營期現金流出量中都包括固定資產投資。(　)

　　答案：×

　　解析：根據投資項目投資理論，在各類投資項目中，建設期現金流出量中都包括固定資產投資。

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