2010年《中級財務管理》輔導：證券評價(5)
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【例3-32】
一個投資人有A公司的股票，他的期望的最低報酬率為15%。預計A公司未來3年股利將按每年20%遞增。在此后轉為正常增長，增長率為12%。公司最近支付的股利是2元。要求計算該公司股票的內在價值(計算過程同例題31，內在價值=91.439元)
4.普通股評價模型的局限性
(1).未來經濟利益流入量的現值只是決定股票價值的基本因素而不是全部因素，其他很多因素 (如投機行為等)可能會導致股票的市場價格大大偏離根據模型計算得出的價值。
(2).模型對未來期間股利流入量預測數的依賴性很強，而這些數據很難準確預測。股利固定不變、股利固定增長等假設與現實情況可能存在一定差距。 轉自環球網校edu24ol.com
(3).股利固定模型、股利固定增長模型的計算結果受Do或D1的影響很大，而這兩個數據可能具有人為性、短期性和偶然性，模型放大了這些不可靠因素的影響力。
(4).折現率的選擇有較大的主觀隨意性。
【例3-32】
一個投資人有A公司的股票，他的期望的最低報酬率為15%。預計A公司未來3年股利將按每年20%遞增。在此后轉為正常增長，增長率為12%。公司最近支付的股利是2元。要求計算該公司股票的內在價值(計算過程同例題31，內在價值=91.439元)
4.普通股評價模型的局限性
(1).未來經濟利益流入量的現值只是決定股票價值的基本因素而不是全部因素，其他很多因素 (如投機行為等)可能會導致股票的市場價格大大偏離根據模型計算得出的價值。
(2).模型對未來期間股利流入量預測數的依賴性很強，而這些數據很難準確預測。股利固定不變、股利固定增長等假設與現實情況可能存在一定差距。
(3).股利固定模型、股利固定增長模型的計算結果受Do或D1的影響很大，而這兩個數據可能具有人為性、短期性和偶然性，模型放大了這些不可靠因素的影響力。
(4).折現率的選擇有較大的主觀隨意性。
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2010年會計職稱考試網絡輔導招生簡章 轉自環球網校edu24ol.com
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