財務管理公式很難全部記住，想要記住財管公式，光靠背可不行，切記不要死記硬背，要去理解公式背后的含義，了解公式的來源，你會發現不刻意去記，財務管理公式也會存進我們的大腦里。記住的同時，也不要忘記多做習題，熟練運用哦!

第六章投資管理

考點：股票投資

【1-2020單選】假設投資者要求達到10%的收益率，某公司當期每股股利(D0)為0.5元，預計股利增長率為5%，則該公司股票的價值為( )元。

A.10

B.10.5

C.5

D.5.25

【2-2019單選】某公司股票的當前市場價格為10元/股，今年發放的現金股利為0.2元/股(即D0=0.2)，預計未來每年股利增長率為5%，則該股票的內部收益率為( )。

A.7.1%

B.7%

C.5%

D.2%

【3-判斷】依據固定股利增長模型，股票投資內部收益率由兩部分構成，一部分是預期股利收益率 D1/P0，另一部分是股利增長率g。( )

【4-2018計算分析題】乙公司擬用2 000萬元進行證券投資，并準備長期持有。其中，1 200萬元購買A公司股票，800萬元購買B公司債券，有關資料如下：

(1)目前無風險收益率為6%，市場平均收益率為16%，A公司股票的β系數為1.2。

(2)A公司當前每股市價為12元。預計未來每年的每股股利均為2.7元。

(3)B公司債券的必要收益率為7%。

要求：

(1)利用資本資產定價模型計算A公司股票的必要收益率。

(2)計算A公司股票的價值，并據以判斷A公司股票是否值得購買。

(3)計算乙公司證券投資組合的必要收益率。

【答案及解析】

1.【答案】B

【解析】股票的價值=0.5×(1+5%)/(10%-5%)=10.5(元)。

2.【答案】A

【解析】股票的內部收益率=D1/P0+g=0.2×(1+5%)/10+5%=7.1%。

3.【答案】√

【解析】依據固定股利增長模型“R=D1/P0+g”可以看出，股票投資內部收益率由兩部分構成：一部分是預期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。

4.【答案】

(1)A公司股票的必要收益率=6%+1.2×(16%-6%)=18%

(2)A公司股票的價值=2.7/18%=15(元)

股票價值15元大于每股市價12元，股票價值被市場低估，A公司股票值得購買。

(3)乙公司證券投資組合的必要收益率=18%×1 200/2 000+7%×800/2 000=13.6%

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準考證打印時間

2022年8月10日前，各省級考試管理機構公布本地區中級資格考試準考證網上打印起止時間。各省打印時間略有差異，小編建議考生可立即填寫 免費預約短信提醒服務，屆時我們會及時通知考生2022年各省中級會計職稱考試準考證打印時間、考試時間通知，讓您不錯過信息。

考試時間

中級資格考試于2022年9月3日至5日舉行，共3個批次，具體考試時間如下：

中級資格《中級會計實務》科目考試時長為2小時45分鐘，《財務管理》科目考試時長為2小時15分鐘，《經濟法》科目考試時長為2小時。

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