編輯推薦：2019年中級會計職稱《財務管理》考前章節試題匯總

四、計算分析題

(一)

某公司擬進行股票投資，計劃購買 A、B、C 三種股票，并分別設計了甲乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數分別為 1.5、1.0 和 0.5，它們在甲種投資組合下的投資比重為 50%、30%和 20%;乙種投資組合的風險收益率為 3.4%。同期市場上所有股票的平均收益率為 12%，無風險收益率為 8%。

要求：

(1)根據 A、B、C 股票的β系數，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風險大小。

(2)按照資本資產定價模型計算 A 股票的必要收益率。

(3)計算甲種投資組合的β系數和風險收益率。

(4)計算乙種投資組合的β系數和必要收益率。

(5)比較甲乙兩種投資組合的β系數，評價它們的投資風險大小。

(二)

假設 A 股票的預期報酬率為 10%，標準差是 12%。B 股票的預期報酬率是 18%，標準差是 20%。

要求：

(1)計算組合收益率;(2)組合的標準差;

(3)假設相關系數下降為 0.2，其組合收益率與標準差如何變化?

答案見第二頁

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以上內容是2019年中級會計職稱《財務管理》章節考點試題：第二章財務管理基礎計算題，本試題做的如何?小編為考生上傳2019年中級會計職稱《財務管理》模擬試題、歷年真題，可點擊“免費下載”按鈕后進入下載頁面。

參考答案

1、

2.【答案】

(1)A 股票的β>1，說明該股票所承擔的系統風險大于市場投資組合的風險(或 A 股票所承擔的系統風險等于市場投資組合風險的 1.5 倍)

B 股票的β=1，說明該股票所承擔的系統風險與市場投資組合的風險一致(或 B 股票所承擔的系統風險等于市場投資組合的風險)

C 股票的β<1，說明該股票所承擔的系統風險小于市場投資組合的風險(或 C 股票所承擔的系統風險等于市場投資組合風險的 0.5 倍)(2)A 股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%

(3)甲種投資組合的β系數=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15

甲種投資組合的風險收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%

(4)乙種投資組合的β系數=3.4%/(12%-8%)=0.85

乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

或者：乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85×(12%-8%)=11.4%

(5)甲種投資組合的β系數(1.15)大于乙種投資組合的β系數(0.85)，說明甲投資組合的系統風險大于乙投資組合的系統風險。

2、

(1)組合收益率=10%×0.4+18%×0.6=14.8%%

(2)組合標準差= (0.4 × 12%)2+ (0.͸ × 20%)2+ 2 × 0.4 × 12% × 0.͸ × 20% × 0.5 = 14.99%

(3)組合收益率不發生任何變化，因為相關系數變化不會影響組合收益率;組合標準差會變小，相關系數越小，組合標準差越小，風險分散化效應越大。

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