今年新版教材對第一章總論變化較大，希望廣大考生掌握基本內容即可，本章非重點章，主要考點有公司制企業優缺點、各種財務管理目標理論，財務管理體制模式及選擇、理財經濟環境、金融環境，請熟知。

第二節 財務管理目標

【考點3】企業財務管理目標理論(☆☆☆)

企業目標是創造財富或(價值)。一般而言，企業財務管理的目標就是為實現企業創造財富(或價值)這一目標服務。

一、財務管理目標理論

1、利潤最大化

假定企業財務管理以實現利潤最大為目標，會計利潤=收入-費用(成本)采納理由：

(1)剩余產品的多少可用利潤衡量;

(2)自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業;

(3)只有每個企業都最大限度創造利潤，整個社會的財富才能實現最大化。

優點：講求經濟核算、加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本。有利于企業資源的合理配置，提高整體經濟效益。

缺點：沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值。沒有考慮風險問題。沒有反映創造的利潤與與投入資本之間的關系;可能會導致企業的短期財務決策傾向，影響企業長遠發展。

【提示】利潤最大化的另一種表現方式是每股收益最大化。每股收益除了反映所創造利潤與投人資本之間的關系外，每股收益最大化與利潤最大化目標的缺陷基本相同。假設風險相同、每股收益時間相同，每股收益的最大化也是衡量公司業績的一個重要指標。

2、股東財富最大化

企業財務管理以實現股東財富最大為目標。

優點：(1)考慮了風險因素;(股價對風險較敏感的反映);(2)在一定程度上可以避免企業追求短期行為;(不僅目前利潤影響股價,預期未來利潤同樣會對股價產生影響)(3)對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。

缺點：(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難以應用(隨時獲得公司股價);(2)股價受眾多因素(尤其是外部)影響，股價不能完全準確反映企業財務管理狀況;(3)它強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。

3、企業價值最大化。

企業財務管理行為以實現企業的價值最大為目標。

優點：(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量;(2)考慮了風險和報酬的關系;(3)將企業長期穩定的發展和持續的獲利放在首位，克服了企業在追求利潤上的短期行為;(4)用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規避了企業的短期行為。

缺點：(1)企業的價值過于理論化，不易操作;(2)對于非上市公司，企業價值評估受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。

4、相關者利益最大化

在多邊契約關系的總和的前提下，與企業形成財務關系的各方，成為企業利益相關者，包括股東、債權人、企業經營者、客戶、供應商、員工、政府等。

相關者利益最大化目標的具體內容：

(1)強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可承受的范圍內

(2)強調股東的首要地位。

(3)強調對代理人即企業經營者的監督和控制。

(4)關心本企業普通職工的利益。

(5)不斷加強與債權人的關系

(6)關心客戶的長期利益

(7)加強與供應商的協作

(8)保持與政府部門的良好關系

優點：(1)有利于企業長期穩定發展;(2)體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一;(3)相關利益最大化本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益;(4)體現了前瞻性和可操作性的統一。

二、各種財務管理目標之間的關系

各種財務管理目標都以股東財富最大化為核心和基礎，沒有股東財富最大化的目標，利潤最大化、企業價值最大化以及相關者利益最大化的目標也就無法實現。

在強調股東財富最大化的同時，還應該考慮利益相關者的利益。因此，在強調公司承擔應盡的社會責任的前提下，應當允許企業以股東財富最大化為目標。

【溫馨提示】學習以上知識點后，環球網校建議考生做題鞏固一下學習的內容!看看自己掌握的程度如何?相關試題第二頁

【典型例題·多項選擇題】以“企業價值最大化”作為財務管理目標的優點有( )。

A.考慮了資金的時間價值

B.克服了企業在追求利潤上的短期行為

C.考慮了風險與報酬的關系

D.比較容易量化，便于企業考核與獎懲

【答案】ABC

【解析】企業價值最大化的優點有：(1)考慮了資金的時間價值;(2)考慮了風險和報酬的關系;(3)克服了企業在追求利潤上的短期行為;(4)用價值代替價格，有效的規避了企業的短期行為

【典型例題】下列有關企業財務管理目標的表述中，正確的是()。

A.企業價值最大化目標彌補了股東財富最大化目標過于強調股東利益的不足

B.相關者利益最大化目標認為應當將除股東之外的其他利益相關者至于首要地位

C.利潤最大化目標要求企業提高資源配置效率

D.股東財富最大化目標比較適用于上市公司

【答案】ACD

【解析】相關者利益最大化目標，強調股東的首要地位，并強調其企業與股東之間的協調關系。所以選項 B 的說法不正確。其余選項都是正確的。

【典型例題·判斷題】企業財務管理的目標理論包括利潤最大化、股東財富最大化、公司價值最大化和相關者利益最大化等理論，其中，公司價值最大化、股東財富最大化和相關者利益最大化都是以利潤最大化為基礎的。( )

【答案】×

【解析】企業財務管理的目標理論包括利潤最大化、股東財富最大化、公司價值最大化和相關者利益最大化等理論，利潤最大化、公司價值最大化和相關者利益最大化都是以股東財富最大化為基礎的。