2020年中級經濟師《經濟基礎》考點及母題：金融危機的類型(二)：貨幣危機
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金融危機的類型(二)：貨幣危機
【知識點】
貨幣危機如下：
在實行固定匯率制或帶有固定匯率制色彩的釘住匯率安排的國家。
在實行固定匯率制或帶有固定匯率制色彩的釘住匯率安排的國家，由于國內經濟變化沒有相應的匯率調整配合，導致其貨幣內外價值脫節，通常反映為本幣匯率高估。由此引發投機沖擊，加大了外匯市場上本幣的拋壓，其結果要么是本幣大幅度貶值，要么是該國金融當局為捍衛本幣幣值，動用大量國際儲備干預市場，或大幅度提高國內利率。
危機主體的一個共同特點
從國際債務危機、歐洲貨幣危機到亞洲金融危機，危機主體的一個共同特點在于其釘住匯率制度。但在不同階段，導致危機發生的原因卻不盡相同。
1.20 世紀 90 年代以前
原因：財政赤字貨幣化與釘住匯率不相容的結果，宏觀基本面惡化。如財政赤字規模過大、信用擴張速度過快以及外匯儲備流失嚴重等，是貨幣危機發生的直接原因。
2.1992 年英鎊危機
原因：政府的偏好具有決定意義。從政府的角度看，當市場出現強烈的貶值預期時，由于國內存在高失業率，使得維持釘住匯率的成本遠大于收益，因此政府放棄釘住匯率制，導致危機發生。
3.1997 年亞洲金融危機
市場信心的變化導致了危機的自我實現。
(1)一方面由制度上的道德 風險所積累的金融風險超過了市場所能承受的程度，由此產生的不良資產只能靠財政注資解決，從而對財政造成巨大壓力，形成隱性財政赤字。
(2)另一方面，銀行體系流動性不足，容易導致恐慌性的資金沖擊。一旦境外投資者或境內外幣存款者認為銀行流動性不足，就會向外轉移資金，在“羊群效應”作用下，這種流動性危機就會演變為貨幣危機。
一國貨幣危機的發生
一國貨幣危機的發生與其宏觀基本面、市場預期、制度建設和金融體系發展狀況有很大關系，一 旦某些因素導致市場信心不足，資本大規模的逃離使得釘住匯率難以維持，最終會引發貨幣危機。
【單選題】
從國際債務危機、歐洲貨幣危機和亞洲金融危機中可以看出，發生危機國家的匯率政策的共同特點是( )。
A.實行浮動匯率制度
B.實行有管理浮動匯率制度
C.實行釘住匯率制度
D.實行貨幣局確定匯率制度
【答案】C
【解析】本題考點在 2013 年及 2011 年均考核過。
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