1.【問答題】
背景：
某老板準備在北京三里屯投資建設“蓮花清瘟膠囊”藥廠，項目預計建設期2年，運營期6年。設計年產量25萬件產品，每件售價100元（不含增值稅），該產品適用于的增值稅率為13%。運營期第1年達產60%，第二年達產100%。其它基礎數據見下表所示。
有關說明如下：
1.建設投資為2400萬元，第1年投入1600萬元，第2年投入800萬元，其中有400萬元形成無形資產，其余形成固定資產，固定資產使用年限為10年，殘值率為5%，固定資產余值在項目運營期末一次收回。無形資產在運營期前5年均勻攤入總成本，建設期第1年貸款1000萬元，其余為自有資金，貸款年利率8%，運營期前5年等額償還本金，利息照付。
2.運營期第1年的營業收入、銷項稅額均為正常年份的60%。
3.運營期第1年投入100萬元自有資金為流動資金，其余流動資金為貸款，流動資金（臨時借款）貸款利率為4%，在項目運營期期末一次收回并償還貸款本金。
4.增值稅附加稅率為10%，所得稅稅率為25%。
5.可抵扣進項稅額按經營成本的10%考慮。
6.不考慮提取法定公積金和分配利潤。
【問題】
1.列式計算該“蓮花清瘟膠囊”藥廠的建設項目總投資、固定資產折舊費、無形資產攤銷費。
2.藥廠運營期第1年是否能夠滿足還款要求？如不能，為使項目可行，需產生多少臨時借款？
3.列式計算藥廠項目資本金現金流量的運營期第1、2年的凈現金流量。
4.求運營期第二年總投資收益率，運營期第二年資本金凈利潤率。
（計算結果有小數的保留兩位小數）
題目解析:
【參考答案】
問題1：
建設期貸款利息：
第1年：1000/2×8%=40（萬元）
第2年：（1000+40）×8%=83.20（萬元）
合計：40+83.20=123.20（萬元）
建設項目總投資=2400+123.20+200=2723.20（萬元）
固定資產原值=2400+123.20-400=2123.20（萬元）
固定資產折舊費=2123.20×（1-5%）÷10=201.70（萬元）
無形資產攤銷費=400/5=80（萬元）
問題2：
運營期第1年（不含稅計算）：
①償還本金=（1000+123.20）/5=224.64（萬元）
②長期借款利息=（1000+123.20）×8%=89.86（萬元）
③銷項稅=25×100×60%×13%=195（萬元）
進項稅=1200×10%=120（萬元）
應納增值稅=195-120=75（萬元）
④增值稅附加=75×10%=7.50（萬元）
⑤營業收入=25×100×60%=1500（萬元）
⑥總成本費=1200+201.70+80+89.86=1571.56（萬元）
⑦利潤總額=1500-1571.56-7.50=-79.06（萬元）<0，
⑧所得稅=0；凈利潤=-79.06（萬元）
⑨可用于還款資金=201.70+80+（-79.06）=202.64（萬元）<224.64（萬元）
不能滿足還款要求。
⑩需產生臨時貸款=224.64-202.64=22（萬元）
思路2：
最大償還能力=1500-7.5-1200=292.5萬元
當年應還本息和=224.64+89.86=314.5萬元
所以發生臨時借款，314.5-292.5=22萬元
問題3：
運營期第一年：
現金流入=1500+195=1695（萬元）
現金流出=100+224.64+89.86+1200+120+75+7.5+0
=1817（萬元）
凈現金流量=1695-1817=-122（萬元）
運營期第二年：
期初借款余額=（1000+123.20）-224.64=898.56（萬元）
長期借款利息=898.56×8%=71.88（萬元）
流動資金借款利息=100×4%=4（萬元）
臨時借款利息=22×4%=0.88（萬元）
增值稅=2500×13%-1500×10%=175（萬元）
增值稅附加=175×10%=17.50（萬元）
總成本費=1500+201.70+80+（71.88+4+0.88）=1858.46（萬元）
利潤總額=2500-1858.46-17.50=624.04（萬元）
應納稅所得額=624.04-79.06=544.98（萬元）
所得稅=544.98×25%=136.25（萬元）
現金流入=2500+325=2825（萬元）
現金流出=224.64+71.88+4+22+0.88+1500+150+175+17.50+136.25=2302.15（萬元）
凈現金流量=2825-2302.15=522.85（萬元）
898.56×8%+100×4%+22×4%=76.76
224.64+22=246.64
問題4：
運營期第二年總投資收益率=（71.88+4+0.88+624.04）/2723.2=25.73%
運營期第二年資本金凈利潤率=（624.04-136.25）/[（2400-1000）+100]= 32.52%
【如果考慮利潤分配，運營期第一年也應該是未分配利潤=0】
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