2019年一級造價工程師考試復(fù)習(xí)資料：凈現(xiàn)值
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凈現(xiàn)值
(1)計算公式：
(2)優(yōu)點(diǎn)與不足：
考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況;能夠直接以金額表示項目的盈利能力;判斷直觀;但不足是必須首先確定一個基準(zhǔn)收益率，比較困難;在互斥方案評價時，凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命;此外凈現(xiàn)值不能反映項目投資中單位投資的使用效率，不能直接說明在項目運(yùn)營期各年的經(jīng)營成果。
(3)基準(zhǔn)收益率的確定
基準(zhǔn)收益率是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點(diǎn)所確定的，可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。它表明投資決策者對項目資金時間價值的估價，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平。基準(zhǔn)收益率的確定一般以行業(yè)的平均收益率為基礎(chǔ)，同時綜合考慮資金成本、投資風(fēng)險、通貨膨脹以及資金限制等因素。非政府投資項目，可有投資者自行確定基準(zhǔn)收益率。確定時應(yīng)考慮以下因素：
1)資金成本和機(jī)會成本(i1)：基準(zhǔn)收益率不能低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會成本。當(dāng)項目投資完全由企業(yè)自有資金投資時，可參考行業(yè)基準(zhǔn)收益率，可理解為一種資金的機(jī)會成本;當(dāng)項目以自有資金加貸款時，最低收益率不應(yīng)低于行業(yè)基準(zhǔn)收益率與貸款利率的加權(quán)平均收益率。如果有幾種不同貸款時，貸款利率應(yīng)為加權(quán)平均貸款利率。
2)投資風(fēng)險(i2)：為了限制對風(fēng)險大、盈利低的項目進(jìn)行投資，可以采用提高基準(zhǔn)收益率的辦法來進(jìn)行投資方案的經(jīng)濟(jì)評價。
3)通貨膨脹(i3)：若項目現(xiàn)金流量是按當(dāng)年價格預(yù)測估算的，則以年通貨膨脹率來修正基準(zhǔn)收益率;按基準(zhǔn)年不變價格估算的，不在考慮通貨膨脹因素。
真題練習(xí)
【2017真題】對于效益基本相同、但效益難以用貨幣直接計量的互斥投資方案，在進(jìn)行比選時常用( )替代凈現(xiàn)值。
A.增量投資
B.費(fèi)用現(xiàn)值
C.年折算費(fèi)用
D.凈現(xiàn)值率
參考答案：B
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