【摘要】2017年造價工程師備考工作已經開始，有意向報考2017年造價工程師的考生不要再猶豫了，時間不等人啊，從今天，從現在，開始備考吧!小編整理：2017年造價師《工程計價》講義：第三章第四節，希望能為大家的備考之路填磚加瓦。

　　第四節 建設項目財務分析

　　一、財務分析概述

　　二、融資前財務分析

　　融資前分析只進行盈利能力分析，并以投資現金流量分析為主要手段。

　　(一)項目投資現金流量表的編制【重點】

　　現金流入=營業收入+補貼收入+回收固定資產余值+回收流動資金

　　現金流出=建設投資+流動資金+經營成本+營業稅金及附加+維持運營投資

　　所得稅前凈現金流量=現金流入-現金流出

　　調整所得稅=EBIT×所得稅稅率

　　所得稅后凈現金流量=所得稅前凈現金流量—調整所得稅

　　(1) 固定資產余值和流動資金的回收均在計算期最后一年。固定資產余值回收額為固定資產折舊費估算表中最后一年的固定資產期末凈值，流動資金回收額為項目正常生產年份流動資金的占用額。

　　(2) 項目投資現金流量表中的“所得稅”應根據息稅前利潤(EBIT)乘以所得稅率計算，稱為“調整所得稅”。原則上，息稅前利潤的計算應完全不受融資方案變動的影響，即不受利息多少的影響，包括建設期利息對折舊的影響(因為折舊的變化會對利潤總額產生影響，進而影響息稅前利潤)。但如此將會出現兩個折舊和兩個息稅前利潤(用于計算融資前所得稅得息稅前利潤和利潤表中的息稅前利潤)。為簡化起見，當建設期利息占總投資比例不是很大時，也可按利潤表中的息稅前利潤計算調整所得稅。

　　(3) 調整所得稅

　　所得稅=利潤總額×所得稅率

　　利潤總額=營業收入-總成本費用-營業稅金及附加

　　總成本費用中包括利息費用，因此所得稅數據會受到融資方案的影響，因此需要對所得稅進行調整，即計算調整所得稅，其計稅基數為(利潤總額+利息)，即為息稅前利潤。

　　調整所得稅=息稅前利潤×所得稅率

　　三、融資后財務分析

　　融資后分析包括項目的盈利能力分析、償債能力分析以及財務生存能力分析，進而判斷項目方案在融資條件下的合理性。

　　(一)融資后盈利能力分析

　　融資后的盈利能力分析，包括動態分析(折現現金流量分析)和靜態分析(非折現盈利能力分析)：

　　1.動態分析

　　(1)項目資本金現金流量分析。項目資本金現金流量分析是從項目權益投資者整體的角度，考察項目給項目權益投資者帶來的收益水平。它是在擬定的融資方案下進行的息稅后分析，依據的報表是項目資本金現金流量表。主要的等式關系包括：

　　現金流入=營業收入+補貼收入+回收固定資產余值+回收流動資金

　　現金流出=項目資本金+借款本金償還+借款利息支付+經營成本+營業稅金及附加+所得稅+維持運營投資

　　凈現金流量=現金流入-現金流出

　　(2)投資各方現金流量分析。從投資各方實際收入和支出的角度，確定其現金流入和現金流出，分別編制投資各方現金流量表，計算投資各方的內部收益率指標。

　　現金流入=實分利潤+資產處置收益分配+租賃費收入+技術轉讓或使用收入+其他現金流入

　　現金流出=實繳資本+租賃資產支出+其他現金流出

　　凈現金流量=現金流入-現金流出

　　注：

　　* 實分利潤是指投資者由項目獲取的利潤。

　　* 資產處置收益分配是指對有明確的合營期限或合資期限的項目，在期滿時對資產余值按股比或約定比例的分配。

　　* 租賃費收入是指出資方將自己的資產租賃給項目使用所獲得的收入，此時應將資產價值作為現金流出，列為租賃資產支出科目。

　　* 技術轉讓或適用收入是指出資方將專利或專有技術轉讓或允許該項目使用所獲得的收入。

　　2、靜態分析。

　　靜態分析編制的報表是利潤和利潤分配表。

　　(二)融資后償債能力分析

　　資產負債表用于綜合反映項目計算期內各年年末資產、負債和所有者權益的增減變化及對應關系。

　　(1)資產由流動資產、在建工程、固定資產凈值、無形及其他資產凈值四項組成。

　　(2)負債包括流動負債、建設投資借款和流動資金借款。

　　(3)所有者權益包括資本金、資本公積金、累計盈余公積金及累計未分配利潤。

　　主要等式關系包括：資產=負債+所有者權益

　　(三)財務生存能力分析

　　在項目(企業)運營期間，確保從各項經濟活動中得到足夠的凈現金流量是項目能夠持續生存的條件。財務分析中應根據財務計劃現金流量表，綜合考慮項目計算期內各年的投資活動、融資活動和經營活動所產生的各項現金流入和流出，計算凈現金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現金流量維持正常運營。為此，財務生存能力分析亦可稱為資金平衡分析。

　　項目的財務生存能力分析可通過以下相輔相成的兩個方面進行：

　　(1)擁有足夠的經營凈現金流量是財務上可持續的基本條件，特別是在運營初期。

　　(2)各年累計盈余資金不出現負值是財務可持續的必要條件。

　　* 增值稅銷項稅額屬于經營活動現金流入，增值稅進項稅額和增值稅屬于經營活動現金流出。

　　* 投資活動現金流入通常為0

　　四、財務評價指標體系與方法

　　(一)建設項目財務評價指標體系

　　建設項目財務評價內容、評價報表、評價指標之間的關系如表所示。

　　財務評價指標體系

財務基礎數據測算的內容