2014年一級建造師《工程經濟》講義與習題(56)
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金融市場
(一)金融市場運行機理(了解)
貨幣資金在使用方面總是存在著“時間差”和“空間差”。資金只有在運動過程中才能夠創造價值，并使價值增殖，從而產生資金融通的客觀要求。
(二)金融市場效率
熟悉金融市場效率的定義：金融市場實現金融資源配置功能的程度。
包含兩方面的內容：(1)金融市場以最低交易成本為資金需求者提供金融資源的能力;(2)金融市場的資金需求者使用金融資源向社會提供有效產出的能力。
資本的本質特征：追逐利潤。
(三)有效市場理論(熟悉)
根據信息對證券價格影響的不同程度，法瑪將市場有效性分為三類：
|
類型 |
特點 |
|
1.弱型效率 |
有關證券的歷史資料對證券的價格變動沒有任何影響 |
|
2.半強型效率 |
有關證券公開發表的資料對證券的價格變動沒有任何影響 |
|
3.強型效率 |
有關證券的所有相關信息，包括公開發表的資料以及內幕信息對證券的價格變動沒有任何影響 |
【例題?單選題】(2011年)關于美國學者法瑪的有效市場理論的說法，正確的是( )。
A.如果有關證券公開發表的資料對其價格變動不產生任何影響，則證券市場達到半強型效率
B.如果有關證券的歷史資料對其價格變動不產生任何影響，則證券市場達到強型效率
C.如果有關證券公開發表的資料對其價格變動產生影響，則證券市場達到弱型效率
D.如果有關證券的所有相關信息對其價格變動不產生任何影響，則證券市場達到半弱型效率
【答案】A
【解析】本題考查有效市場理論。如果有關證券的歷史資料對其價格變動不產生任何影響，則證券市場達到弱型效率，選項B說法錯誤。如果有關證券公開發表的資料對其價格變動沒有任何影響，則證券市場達到半強型效率，選項C說法錯誤。如果有關證券的所有相關信息對其價格變動不產生任何影響，則證券市場達到強型效率，選項D說法錯誤。
(四)金融市場的結構(掌握)
金融市場由許多子市場組成，主要包括同業拆借市場、票據市場、債券市場、股票市場、投資基金市場、金融期貨市場(金融期權市場)、外匯市場等。
|
類型 |
子市場 |
主要功能 |
|
貨幣市場 |
同業拆借市場、票據市場、短期債券市場等 |
供應短期貨幣資金，主要解決短期內資金余缺的融通問題 |
|
資本市場 |
股票市場、長期債券市場、投資基金市場等 |
供應長期貨幣資金，主要解決投資方面的資金需要 |
【例題1?多選題】按市場工具劃分，資本市場包括( )。
A.票據市場
B.股票市場
C.長期債券市場
D.投資基金市場
E.同業拆借市場
【答案】BCD
【解析】資本市場的子市場主要有股票市場、長期債券市場、投資基金市場等。
【例題2?單選題】(2011年)某大型公司為了籌措資金，在貨幣市場上發行5千萬元短期無擔保債券，并承諾在3個月內償付本息。該公司采用的這種金融工具屬于( )。
A.大額可轉讓定期存單
B.商業票據
C.承兌匯票
D.同業拆借
【答案】B
【解析】本題考查商業票據。商業票據是一種短期無擔保證券，是由發行人為了籌措短期資金或彌補短期資金缺口，在貨幣市場上向投資者發行并承諾在將來一定時期償付票據本息的憑證。題干中“在貨幣市場上發行5千萬元短期無擔保債券”，這種短期無擔保債券就屬于商業票據。
【例題3?單選題】(2008年)在貨幣市場流動性最高、幾乎所有的金融機構都參與交易的金融工具是( )。
A.股票
B.長期商業票據
C.短期政府債券
D.長期政府債券
【答案】C
【解析】短期政府債券的流動性在貨幣市場中是最高的，幾乎所有的金融機構都參與這個市場的交易。
【例題4?單選題】(2007年)某甲與所供職的公司簽訂合同，該合同規定：某甲每月支付100元，當其在公司工作滿三年后，從第四年起有權按約定價格購買該公司一定數量的股票，這種交易是( )交易。
A.金融期權
B.金融期貨
C.投資基金
D.貨幣掉期
【答案】A
【解析】金融期權交易是指買賣雙方按成交協議簽訂合同，允許買方在交付一定的期權費用后，取得在特定時間內、按協議價格買進或賣出一定數量的證券的權利。
(五)當代金融中介與金融市場相互滲透發展的趨勢(了解)
金融中介之所以存在，是由于信息不對稱和交易成本的緣故。
從微觀上看，金融市場和金融中介存在著一定的替代關系，但從宏觀上看，二者則為互補關系
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