2014年工程經濟講義：國債
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國債
(一)國債的基本含義
國債即國家債務，通常是指一國中央政府作為主體，依據有借有還的信用原則取得的資金來源，是一種有償形式的、非經常性的財政收入。國債作為一個財政范疇，在歷史上出現比稅收要晚。
國債具有自愿性、有償性和靈活性的特征。
與私債相比，國債由于有政府信用的擔保、風險小，又被稱為“金邊債券”。
【例題?單選題】國債由于有政府信用的擔保、風險小，故通常被稱為( )。
A.信譽債券
B.國庫券
C.契約債券
D.金邊債券
『正確答案』D
『答案解析』與私債相比，國債由于有政府信用的擔保、風險小，又被稱為“金邊債券”。
(二)國債的種類(了解)
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分類標準 |
分類結果 |
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1.按照國債發行地域不同 |
分為內債和外債。 |
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2.按償還期限劃分 |
分為短期國債（1年以內的）、中期國債（1－10年）和長期國債（10年以上）。最典型的短期國債形式是國庫券。 |
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3.根據利率的變動情況 |
分為固定利率國債與浮動利率國債。 |
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4.根據國債能否在證券市場流通 |
分為上市（流通）國債與非上市（非流通）國債。 |
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5.根據國債債務本位的不同 |
分為貨幣國債與實物國債。 實物國債可以避免因貨幣貶值給債權人帶來損失，一般是在存在高通貨膨脹時采用。1950年我國發行的“人民勝利折實公債”為實物國債。 |
【例題?單選題】國庫券是最典型的( )形式。
A.短期國債
B.中期國債
C.長期國債
D.實物國債
『正確答案』A
『答案解析』最典型的短期國債形式是國庫券。
(三)國債的政策功能(掌握)
1.彌補財政赤字――國債的基本功能
彌補財政赤字的方式通常有三種：向中央銀行借款;增稅;發行國債。比較而言，以發行國債方式彌補財政赤字對經濟可能產生的副作用比較小。通過發行國債彌補赤字，一般不會導致通貨膨脹。
2.籌集建設資金
3.調節貨幣供應量和利率
國債是一種收入穩定、無風險或風險較低的投資工具，因此有“金邊債券”之稱。特別是短期國債，流動性強，被稱為“有利息的鈔票”。
不少國家中央銀行通過在證券市場上買賣國債調節貨幣供應量和調節利率。
4.調控宏觀經濟
【例題1?多選題】(2010年)國債的功能有( )。
A.彌補財政赤字
B.籌集建設資金
C.調節貨幣供應量
D.調控宏觀經濟
E.籌集消費資金
『正確答案』ABCD
『答案解析』本題考查國債的四項基本功能。
【例題2?多選題】財政赤字可以通過( )等方式彌補。
A.向中央銀行借款
B.增稅
C.發行國債
D.收費
E.調整利率
『正確答案』ABC
『答案解析』彌補財政赤字的方式通常有三種：向中央銀行借款;增稅;發行國債。
【例題3?單選題】(2010年)在政府發行的國債中，流動性強、被稱為“有利息的鈔票”的是( )。
A.中期國債
B.長期國債
C.短期國債
D.特別國債
『正確答案』C
『答案解析』短期國債在政府發行的國債中，流動性強、被稱為“有利息的鈔票”。
(四)國債的負擔與限度(掌握)
1.國債的負擔
可以從四個方面分析國債的負擔：認購者負擔(債權人負擔);債務人負擔(政府負擔);納稅人負擔;代際負擔。
注意還債的收入來源最終是稅收。
2.國債的限度
(1)衡量國債絕對規模的指標
①國債余額――歷年累積債務的總規模;②當年發行國債的總額;③當年到期需還本付息的債務總額。
(2)衡量國債相對規模的指標(掌握)
【例題?單選題】根據國際通用的控制標準，債務依存度應控制在( )。
A.5%～6%
B.5%～8%
C.10%～15%
D.15%～20%
『正確答案』D
『答案解析』本題考查債務依存度的控制標準
(五)李嘉圖等價定理
在某些條件下，政府無論是用債券還是稅收籌資，其效果都是相同的或者等價的。
(六)國債的制度
國債制度是國家為了管理國債的發行、償還和交易，調節經濟活動，以法律和政策形式所確立的一系列的準則和規范。國債制度一般由發行制度、償還制度和市場交易制度構成。
1.國債發行制度
國債發行制度由國債發行條件和國債發行方式構成。
國債發行條件包括國債種類、發行日期、發行權限、發行對象等。決定發行條件的關鍵是國債的發行方式。
國債發行方式主要有公募招標方式、承購包銷方式、直接發售方式和“隨買”方式。
2.國債償還制度
我國選用的償還方式主要有抽簽分次償還、到期一次償還、轉期償還、提前償還和市場購銷法等方式。
3.國債市場制度
根據國債交易的層次，國債市場分為國債發行市場和國債流通市場兩大部分。
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國債發行市場 |
又稱國債一級市場，主要參與者包括作為國債發行者的中央政府、發行中介機構和投資購買者； |
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國債流通市場 |
又稱國債二級市場，是指已經發行的國債的交易場所，其基本職能是為國債投資者提供轉讓變現的機會。國債流通市場分為以集中交易形式運作的證券交易所、以分散交易形式運作的場外交易市場（包括柜臺市場和店頭市場）。 |
在證券交易所內進行的國債交易按國債交易成交訂約和清算的期限劃分，可以分為現貨交易方式、回購交易方式、期貨交易方式和期權交易方式。
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交易方式 |
解釋 |
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現貨交易方式 |
證券交易中最古老的交易方式，也是國債交易方式中最普通、最常用的交易方式。 |
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回購交易方式 |
國債的持有人在賣出一筆國債的同時，與買方簽訂協議，約定一定期限和價格，將同一筆國債再購回的交易活動。 |
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期貨交易方式 |
以國債期貨合約為交易對象的交易方式。 |
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期權交易方式 |
交易雙方為限制損失或保障利益而訂約，同意在約定時間內，按照協定價格買進或賣出契約中指定的債券，也可以放棄買進或賣出這種債券的交易方式。 |
【例題1?多選題】國債制度包括( )。
A.國債發行制度
B.國債償還制度
C.國債認購制度
D.國債市場制度
E.國債流通制度
『正確答案』ABD
『答案解析』國債制度包括發行制度、償還制度和市場交易制度構成。
【例題2?多選題】國債的發行方式主要有( )。
A.公募招標方式
B.承購包銷方式
C.直接發售方式
D.“隨買”方式
E.攤派方式
『正確答案』ABCD
『答案解析』本題考查國債的發行方式。
【例題3?單選題】(2007、2008年)在國債發行制度中，決定國債發行條件的關鍵是國債的( )。
A.發行數額
B.票面金額
C.流動性
D.發行方式
『正確答案』D
『答案解析』決定國債發行條件的關鍵是國債的發行方式。
【例題4?單選題】(2008年)國債交易方式中，最普遍和常用的是( )。
A. 回購交易
B. 期貨交易
C. 期權交易
D. 現貨交易
『正確答案』D
『答案解析』現貨交易是最普遍和常用的國債交易方式。
【例題5?單選題】(2006年)通過有組織的交易場所，按預先已經確定的買賣價格，在未來特定時間內進行券款交割的國債交易方式稱為( )。
A.國債貼現
B.國債現貨交易
C.國債期貨交易
D.國債回購交易
『正確答案』C
『答案解析』題干所述為國債期貨交易的概念
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