工程經(jīng)濟命題考點七：財務內(nèi)部收益率的分析
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【教材解讀】
財務內(nèi)部收益率(FIRR)見表1-15。
【命題考點】
【分析預測】
(1)利用公式計算財務內(nèi)部收益率，并通過財務內(nèi)部收益率的數(shù)值來判斷項目是否可行。
(2)分析財務內(nèi)部收益率的優(yōu)點與不足。
(3)考生要深入對財務內(nèi)部收益率的含義進行理解，考試時經(jīng)常出現(xiàn)是非判斷選擇題。
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【考題回顧】
【2007年度考試真題】
1.使投資項目財務凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率稱為()。
A.利息備付率
B.財務內(nèi)部收益率
C.財務凈現(xiàn)值率
D.償債備付率
【答案】B本題考核的是財務內(nèi)部收益率的實質(zhì)。對常規(guī)投資項目，財務內(nèi)部收益率的實質(zhì)就是使技術方案在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。
2.某常規(guī)投資方案，F(xiàn)NPV(i1=14%)=160，F(xiàn)NPV(i2=16%)=-90，則FIRR的取值范圍為()。
A.<14%
B.14%―15%
C.15%―16%
D.>16%
【答案】C本題考核的是FIRR的取值。本題中FIRR=14%+160/(160+90)×(16%-14%)=15.28，所以取值范圍應該在15%―16%之間。
【2006年度考試真題】
某項目財務凈現(xiàn)值FNPV與收益率i之間的關系如圖1―5所示。若基準收益率為6%，該項目的內(nèi)部收益率和財務凈現(xiàn)值分別是()。
A.3.0%，21萬元
B.3.0%，69萬元
C.7.7%，21萬元
D.7.7%，69萬元
【答案】C本題考核的是項目內(nèi)部收益率和財務凈現(xiàn)值的計算。(FIRR-5%)/(9%-5%)-36/(36+16)，內(nèi)部收益率FIRR=7.7%;(7.7%-6%)/(9%-5%)=FNPV/(FNPV+16)，財務凈現(xiàn)值FNPV=21萬元。
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【典型習題】
1.若已知某技術方案各年的凈現(xiàn)金流量，則該技術方案的財務凈現(xiàn)值就完全取決于所選用的()。
A.生產(chǎn)能力利用率
B.技術方案計算期
C.折現(xiàn)率
D.投資收益率
2.如果技術方案在經(jīng)濟上可行，則有()。
A.凈現(xiàn)值小于零，內(nèi)部收益率大于基準收益率
B.凈現(xiàn)值小于零，內(nèi)部收益率小于基準收益率
C.凈現(xiàn)值大于零，內(nèi)部收益率大于基準收益率
D.凈現(xiàn)值大于零，內(nèi)部收益率小于基準收益率
3.某技術方案的計算期為10年，基準收益率為10%，經(jīng)計算靜態(tài)投資回收期為7年，動態(tài)投資回收期為12年，則該技術方案的內(nèi)部收益率()。
A.FIRR=0
B.O<10%
C.FIRR=10%
D.FIRR>10%
4.在下列財務內(nèi)部收益率的表述中，技術方案的財務評價可行的條件是()。
A.FIRR>0
B.FIRR
C.FIRR>ic
D.FIRR< P>
5.在工程經(jīng)濟分析中，內(nèi)部收益率是考察項目盈利能力的主要評價指標，該指標的特點包括()。
A.內(nèi)部收益率需要事先設定一個基準收益率來確定
B.內(nèi)部收益率考慮了資金的時間價值以及技術方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟狀況
C.內(nèi)部收益率能夠直接衡量項目初期投資的收益程度
D.內(nèi)部收益率不受外部參數(shù)的影響，完全取決于技術方案投資過程的現(xiàn)金流量
E.對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目而言，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的
【答案】1.C2.C3.B4.C5.RnF
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