全國一級建造師執業資格考試用書

《建設工程經濟》網上增值服務（2012年第一期）

　　1．《建設工程經濟》中“工程經濟”各目的重點和難點是什么？

　　答：（1）Z101010“資金時間價值的計算及應用”的重點和難點

　　在工程經濟計算中，無論是方案所發揮的經濟效益或所消耗的人力、物力和自然資源，最后都是以價值形態，即資金的形式表現出來的。資金運動反映了物化勞動和活勞動的運動過程，而這個過程也是資金隨時間運動的過程。在工程經濟分析時，不僅要著眼于方案資金量的大小（資金收入和支出的多少），而且也要考慮資金發生的時間。資金是運動的價值，資金的價值是隨時間變化而變化的，是時間的函數。因此，本目內容重點是資金時間價值的計算；難點是復利計算、有效利率計算、等值計算。

　　（2）1Z101020“技術方案經濟效果評價”的重點和難點

　　工程經濟分析的任務就是要根據所考察項目的預期目標和所擁有的資源條件，分析該項目的現金流量情況，選擇合適的技術方案，以獲得最佳的投資效益。因此，技術方案經濟效果評價是工程經濟研究的重要內容。本目內容重點是技術方案經濟效果評價指標的概念、計算和判斷，難點是評價指標的計算。要求掌握經濟效果評價的內容，經濟效果評價指標體系的構成，投資收益率、靜態投資回收期、財務凈現值等指標的分析方法；熟悉財務內部收益率指標的分析方法；了解影響基準收益率的因素、償債能力分析。

　　（3）1Z101030“技術方案不確定性分析”的重點和難點

　　不確定性分析是技術方案經濟效果評價中的一個重要內容。本目內容重點是盈虧平衡點的計算和敏感因素的確定，難點是臨界點的計算。要求掌握不確定性分析的內容，熟悉盈虧平衡分析方法，了解單因素敏感性分析的步驟。

　　（4）1Z101040“技術方案現金流量表的編制”的重點和難點

　　技術方案主要是通過經濟效果評價來分析判斷技術方案的經濟性，而技術方案的經濟效果評價又主要是通過相應現金流量表來實現的。進一步隨著經濟效果評價的主體和考察的角度不同，評價分析的系統范圍也不同，相應的現金流入和現金流出同樣也不盡相同。因此本目內容重點是技術方案現金流量表編制，難點是技術方案現金流量表的構成。要求熟悉技術方案現金流量表，了解技術方案現金流量表的構成要素。

　　（5）1Z101050“設備更新分析”的重點和難點

　　隨著新工藝、新技術、新機具、新材料的不斷涌現，工程施工在更大的深度和廣度上實現了機械化，施工機械設備已成為施工企業生產力不可缺少的重要組成部分。因此，建筑施工企業都存在著如何使企業的技術結構合理化，如何使企業設備利用率、機械效率和設備運營成本等指標保持在良好狀態的問題，這就必須對設備磨損的類型及補償方式、設備更新方案的比選進行科學的技術經濟分析。因此，本目內容重點是設備磨損的補償方式，設備更新方案的比選原則和方法；難點是設備經濟壽命的估算。要求掌握設備磨損的類型及補償方式、設備更新方案的比選原則，熟悉設備更新方案的比選方法。

　　（6）1Z101060“設備租賃與購買方案的比選分析”的重點和難點

　　在企業生產經營管理中，設備租賃常見于老企業設備更新和新建企業設備投資決策這兩種場合。無論何種場合，對于投資決策者就有一個抉擇的問題：在什么情況下企業應該租賃設備，并選擇采用何種對企業最有利的租賃方式；相反，在什么情況下應該直接購買設備，并選擇采用對企業最有利的購買方式。作出何種抉擇取決于對二者的費用與風險的全面綜合比較分析。因此，本目內容重點是設備租賃與購買的主要影響因素，設備租賃與購買方案的分析方法；難點是設備租賃與購買方案的經濟比選方法。要求掌握設備租賃與購買的主要影響因素，熟悉設備租賃與購買方案的分析方法。

　　（8）1Z101070“價值工程在工程建設中的應用”的重點和難點

　　價值工程是一種把功能與成本、技術與經濟結合起來進行技術經濟評價的方法。它不僅廣泛應用于產品設計和產品開發，而且應用于各種建設項目，甚至應用于組織機構的改革。因此，本目內容重點是價值工程的概念、特點和提高價值的途徑，價值工程分析；難點是功能評價。要求掌握價值工程的特點，熟悉提高價值的途徑和價值工程的工作步驟。

　　（9）1Z101080“新技術、新工藝和新材料應用方案的技術經濟分析”的重點和難點

　　由于科學技術的不斷進步，在工程建設領域，新技術、新工藝和新材料也不斷涌現，這對我國建筑業技術進步起到了強大的推動作用。但也應注意，對某些建筑新技術、新工藝、新材料的應用，也可能因為其本身的成熟度和風險、項目所在地、實施企業的原因帶來消極的影響。因此，是否把這些新技術、新工藝和新材料應用于工程建設，這是需要認真考慮的問題。因此，做好新技術、新工藝和新材料應用方案的技術經濟分析就顯得尤其重要，這也是本目的重點內容。本目的難點是新技術、新工藝和新材料應用方案的經濟分析。要求掌握新技術、新工藝和新材料應用方案選擇的原則，熟悉新技術、新工藝和新材料應用方案的技術經濟分析方法。

　　2．資金時間價值中的資金增值率的概念是什么意思？

　　答：根據教材第1頁資金時間價值的概念可知，資金時間價值中的資金增值率是指一筆資金在單位時間內新增的價值與這筆資金的比值，利率是資金時間價值中最常見的資金增值率（但在具體應用時要注意有單利和復利之分）。

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　　3．如何理解影響資金時間價值的因素第3條“資金投入和回收的特點”？

　　答：參見教材式（1Z101012-1）和式（1Z101012-3）可知，現值與終值的概念和計算方法正好相反。在P一定，n相同時，i越高，F越大；在i相同時，n越長，F越大。在F一定，n相同時，i越高，P越小；在i相同時，n越長，P越小。由此可見，從收益方面來看，獲得的時間越早、數額越多，其現值也越大；從投資方面看，在投資額一定的情況下，投資支出的時間越晚、數額越少，其現值也越小。這表明即使資金額相同，但其投入和回收的不同，其現值是不同的，即價值是不同的。因此，應合理分配建設項目各年投資額，在不影響項目正常實施的前提下，盡量減少建設初期投資額，加大建設后期投資比重；同時，應使建設項目早日投產，早日達到設計生產能力，早獲收益，多獲收益，才能達到最佳經濟效益。

　　6．針對1Z101012-4例題，有人問：如果第一次投1000萬元，10%的利率，第一年末就可收回100萬元，以此類推下去，是符合題意的，不知本題答案379.08萬元的第一年的100萬元利息怎么來的？請說明，如5年復利計息也是在第5年末，第1、2年的利息被收回了，也就不能計息了吧？

　　答：請注意，該問題的“如果”不符合原題題意。原題是復利計息下每年末等額收回100萬元，這100萬元包括兩部分：一是本期初未回收投資在本期的利息，二是本期回收的投資額，兩者合計為100萬元（如第1年：收取本期利息37.908萬元，回收投資62.092萬元，兩者合計收回100萬元）。即：

　　7．建設工程經濟中，等值公式是否需要背誦，還是考試的時候直接查表求得？

　　答：在建設工程經濟中，等值的計算是要求掌握，同時考試用書并沒有附復利表，考試不帶復利終值、現值計算表，因此等值公式是需要記憶的，否則無法計算出等值。

　　8．教材P13頁，有效利率中收付周期是指什么？

　　答：在實際工作中，對資金收回（或付出）的時間單位，稱為資金的收付周期，此單位可為年、半年、季、月、周或天等。在資金等值計算中，當計算利息的計息周期與資金的收付周期不一致時，就必須考慮有效利率的問題。

　　9．考試用書“1Z101013三、……”中有：當計息周期小于（或等于）資金收付周期時，等值的計算方法有以下兩種，（1）按資金收付周期實際利率計算；（2）按計息周期利率計算。但在[例1Z101013-3]中又有這樣的文字：“由于本例計息周期小于收付周期，不能采取計息周期利率計算”，到底哪句話是正確的？

　　答：均是正確的。文中“由于本例計息周期小于收付周期，不能采取計息周期利率計算”的文字是針對[例1Z101013-3]，而[例1Z101013-3]又是說明[例1Z101013-2]最后兩行文字要求，即針對“但應注意，對等額系列流量，只有計息周期與收付周期一致時才能按計息期利率計算。否則，只能用收付周期實際利率來計算。”

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　　11．資金時間價值的計算公式怎么得出來的？

　　答：為幫助考生理解，現將資金時間價值的公式說明如下：

　　（1）單利公式

　　公式1Z101011-3、1Z101011-4、1Z101011-5全是根據概念得出，無需推導，且公式表達簡單。

　　（2）復利公式

　　①從復利概念得出定義公式1Z101011-6、1Z101011-7，并通過[例1Z101011-3]用計算表1Z101011-2說明。

　　②一次支付的復利公式。將表1Z101011-2中數據用字母表示（見表1Z101012-1），據此推導得出復利一次支付的終值公式（1Z101012-1）；此公式的逆運算即得一次支付的現值公式（1Z101012-3）。

　　③等額支付系列的終值公式通過圖1Z101012-3說明，并將公式過程列出，這是一個等比數列，用等比數列求和公式即得出等額支付系列的終值公式（1Z101012-10）。

　　④根據一次支付現值公式（1Z101012-3）和等額支付系列的終值公式（1Z101012-10）得到等額支付系列的現值公式（1Z101012-12）。

　　（3）名義利率和有效利率公式

　　①名義利率和計息期有效利率均根據概念得出，無需推導。

　　②年有效利率公式（1Z101013-3）在教材第12頁有推導用圖1Z101013-1和推導過程。

　　③按計息周期利率計算等值的公式（1Z101013-4、1Z101013-5、1Z101013-6、1Z101013-7），只要理解一次支付、等額支付系列復利公式、名義利率和有效利率的概念即可得出，無需推導。

　　12．在建設工程經濟中年凈收益額和年利潤額兩者有什么區別？應該怎么理解呢？

　　答：兩者有區別。

　　（1）教材中的“年凈收益額”是個代詞，根據評價指標不同其所指也不同。

　　在進行總投資收益率（ROI）計算時，“年凈收益額”是指技術方案正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤。

　　在進行資本金凈利潤率（ROE）計算時，“年凈收益額”是指技術方案正常年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤。

　　在進行投資回收期計算時，“年凈收益額”是指技術方案實施后各年的凈現金流量。

　　（2）“年利潤額”的概念詳見教材P112-113“1Z102041利潤的計算”。

　　13．[例1Z101023]貸款本金已經于經營期前四年連本帶利還清，在計算ROI時，貸款本金是否算入EBIT？項目總投資TI=建設投資+建設期貸款利息+全部流動資金，但是建設期貸款利息好像與表格中不符，只加了60而不是建設期貸款利息的總和？

　　答：（1）EBIT是運營期年息稅前利潤，貸款本金不計入。

　　（2）從表1Z101023序號1.3中可知，該項目建設期為2年，3-10年為生產經營期。建設期貸款只在第2年，根據1Z103015建設期利息的計算公式：

　　各年應計利息＝（年初借款本息累計＋本年借款額2）×年利率

　　即可知建設期貸款利息只有60萬元。

　　關于“總投資TI計算為什么只加第二年的利息，不加后幾年的？”請見教材P29第13-16行或P47“（二）建設期利息”即可理解。即“在生產期內，建設投資和流動資金的貸款利息，按現行的財務制度，均應計入技術方案總成本費用中的財務費用”。

　　14．在建設工程經濟的P22的第12行“總投資（包括建設投資和流動資金）”與P47的第16行“總投資是建設投資、建設期利息和流動資金之和”，還有P152倒數第14行“總投資包括建設投資和鋪底流動資金兩部分”是否有矛盾？因為其中P47那里是多了建設期利息的。

　　答：質疑和教材都沒有錯。現說明如下：

　　首先P42“投資現金流量表”是“考察技術方案融資前的盈利能力”，因此，表中的“建設投資”并沒有建設期利息。而教材P152倒數第14行“總投資包括建設投資和鋪底流動資金兩部分”，是從投資估算和資金籌措的角度考慮的，這里考慮了建設期貸款在建設期產生的利息，即建設期利息，并將它歸在建設投資中。在不考慮建設期利息的情況下P42、P47、P152所指建設投資是沒有區別的。

　　在技術方案經濟效果評價中，經濟效果是投資帶來的。因此，在計算技術方案“投資回收期”時，在P22的第12行“總投資（包括建設投資和流動資金）”中，“建設投資”是不包括建設期利息（這里考察的是技術方案融資前的盈利能力，為各個方案進行比較建立共同的基礎）；流動資金是全部流動資金（不是鋪底流動資金）。在計算技術方案“總投資收益率”時，在P20的第17行“總投資（包括建設投資、建設期利息和流動資金）”中，考慮了“建設期貸款”在建設期產生的利息；流動資金是全部流動資金（不是鋪底流動資金）。

　　15．考試用書中諸如符號NPV等英文符號是否須記憶？考試時是否會給中文名稱？

　　答：NPV是凈現值符號（必須記憶）。其用于經濟效果財務評價中稱“財務凈現值”，用FNPV表示（必須記憶）；用于國民經濟評價中稱“經濟凈現值”，用ENPV表示（本教材不要求）。

　　對NPV的計算一定要理解凈現值的概念，參見1Z101025.

　　答：此解題方法沒錯。因為3到8年的凈現金流量是等額系列現金流量，應用等額系列現金流量的現值公式（參見教材第9頁1Z101012-12或13公式）可將3到8年的凈現金流量折現到第3年初（即第2年末）；又根據財務凈現值的概念（參見教材第24頁）――“……折現到投資方案開始實施時的現值和”，故需繼續把3到8年已折到第2年末的值，再用一次支付現值公式（參見教材第9頁公式1Z101012-10或1Z101012-11）折現到方案開始實施時，即0期。只有將方案計算期所有凈現金流量按預定的基準收益率折現到0期的現值和，才稱為財務凈現值。

　　17.教材第49頁中“2.工資及福利費”中提到“工資及福利是指……生育等社會保險和住房公積金中由職工個人繳付的部分。”有人認為：這里的住房公積金應當指的是單位繳付的部分，而不是個人繳付的部分，因為個人繳付的部分已經包括在單位付給職工的工資里了，請問你對此有何看法？

　　答：教材第49頁中“2.工資及福利費”指的是人工工資及福利費（又稱職工薪酬）。根據國家發展改革委和建設部發布的《建設項目經濟評價方法與參數》（第三版）規定：財務分析中的人工工資及福利費，是指企業為獲得職工提供的服務而給予各種形式的報酬以及其他相關支出，通常包括職工工資、獎金、津貼和補貼，職工福利費，以及醫療保險費、養老保險費、失業保險費、工傷保險費、生育保險費等社會保險費和住房公積金中由職工個人繳付的部分。

　　18．若10年內每年年初存款2000元，年利率為6%，按復利計，第10年年末本利和為多少元？若想在第4年年末取款9725元，年利率為6%，按復利計，從現在起4年內每年年初應存入銀行多少元？

　　答：本教材只在1Z101062中設備租金計算方法――年金法“有期初流量”計算情形，見計算式（1Z101062-5），除此之外，一律按期末流量計算。因為等值計算公式的推導是依據現金流量圖進行的，而等額支付系列現金流量圖中年金A是發生在（或折算為）某一特定時間序列各計息期末（不包括零期）的等額資金序列的價值。

　　教材P64頁“圖1Z101062年金法計算租金現金流量示意圖”表明是“期初”流量（教材P64圖1Z101062下一行也說明“期初支付方式是在每期期初等額支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金”）。因此，學員一定要注意“期末”終值F、現值P與“期初”終值Fb、現值Pb兩者是不同的，別搞混了。

　　19.在設備租賃與購買方案的經濟比選中，設備租賃：所得稅率×租賃費-租賃費；設備購置：所得稅率×（折舊+貸款利息）-設備購置費-貸款利息；各是代表什么？是否是指兩種方案的現值NPV？

　　答：在設備租賃與購買方案的經濟比選中，“設備租賃：所得稅率×租賃費-租賃費”與“設備購置：所得稅率×（折舊+貸款利息）-設備購置費-貸款利息”分別代表設備租賃方案和設備購置方案各年現金流量差異部分，應用各年差異部分現金流量進行方案比較分析，不影響評價結論，但卻大大簡化了計算。

　　用各年差異部分現金流量計算所得值可以是現值，但不是FNPV.計算FNPV值必須是完整的現金流量。

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