一級建造師工程經濟之償債能力指標的計算
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lZlOl029 掌握償債能力指標的計算
債務清償能力評價，一定要分析債 務資金的融資主體的清償能力，而不是“項目”的清償能力。對于企業融資項目，應以項目所依托的整個企業作為債務清償能力的分析主體。
一、償債資金來源
根據國家現行財稅制度的規定 , 貸款還本的資金來源主要包括：
①可用于歸還借款的利潤
②固定資產折舊
③無形資產及其他資產攤銷費
④其他還款資金來源。
( 一 ) 利潤：一般應是提取了盈余公積金、公益金后的未分配利潤。如果需要向股東支付股利，那么還應從未分配利潤中扣除分配給投資者的利潤。
( 二 ) 固定資產折舊
( 三 ) 無形資產及其他資產攤銷費
( 四 ) 其他還款資金 ：這是指按有關規定可以用減免的營業稅金來作為償還貸款的資金來源。進行預測時，如果沒有明確的依據 , 可以暫不考慮。
二、還款方式及還款順序
( 一 ) 國外(含境外) 借款的還款方式
采用等額還本付息，或等額還本、利息照付兩種方法。
( 二 ) 國內借款的還款方式
一般情況下，按照先貸先還、后貸后還， 利 息高的先還、利息低的后還的順序歸還國內借款。
三、償債能力分析
償債能力指標主要有：
①借款償還期
②利息備付率
③償債備付率
④資產負債率
⑤流動比率
⑥速動比率
( 一 ) 借款償還期
1. 概念
借款償還期，是指根據國家財稅規定及投資項目的具體財務條件，以可作為償還貸款的項目收益 ( 利潤、折舊、攤銷費及其他收益 ) 來償還項目技資借款本金和利息所需要的時間。借款償還期的計算式如下：
式中 Pd――借款償還期 (從借款開始年計算;當從技產年算起時，應予注明)
Id ――投資借款本金和利息 (不包括已用自有資金支付的部分) 之和
2. 計算
其具體推算公式如下：
Pd=(借款償還后出現盈余的年份-1)+(當年應償還款額/當年可用于還款的收益額)
【例 lZlOl029-1]計算該項目的借款償還期。見教材38頁
3. 判別準則
借款償還期滿足貸款機構的要求期限時，即認為項目是有借款償債能力的。
借款償還期指標適用于那些不預先給定借款償還期限，且按最大償還能力計算還本付息的項目;它不適用于那些預先給定借款償還期的項目。對于預先給定借款償還期的項 目，應采用利息備付率和償債備付率指標分析項目的償債能力。
借款償還期指標主要是以項目為研究對象。
( 二 ) 利息備付率 (ICR)
1. 概念
利息備付率也稱已獲利息倍數，指項目在借款償還期內各年可用于支付利息的息稅前利潤 (EBIT) 與當期應付利息 (PI) 的比值。其表達式為 :
利息備付率(ICR)=稅息前利潤(EBIT) /計入總成本費用的應付利息(PI)
息稅前利潤(EBIT)即利潤總額與計人總成本費用的利息費用之和
2. 判別準則
利息備付率應分年計算，它表示使用項目稅息前利潤償付利息的保證倍率。對于正常經營的項目，利息備付率應當大于1，否則，表示項目的付息能力保障程度不足。尤其是當利息備付率低于 1 時，表示項目沒有足夠資金支付利息，償債風險很大。
根據我國企業歷史數據統計分析，一般情況下，利息備付率不宜低于2。
( 三 ) 償債備付率 (DSCR)
1. 概念
償債備付率指項目在借款償還期內，各年可用于還本付息的資金 (EBITDA-TAX) 與當期應還本付息金額 (PD) 的比值。其表達式為 :
償債備付率(DSCR)=(息稅前利潤+折舊+攤銷-企業所得稅)/當年還本付息金額
式中 EBITDA ――息稅前利潤加折舊和攤銷
TAX 一一一企業所得稅
2. 判別準則
償債備付率應分年計算 , 它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正常情況應當大于1。
根據我國企業歷史數據統計分析，一般情況下，償債備付率不宜低于 1.3。
[例 lZlOl029-2]計算利息備付率和償債備付率。見教材40頁
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