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　　參考答案及解析

　　一、單項選擇題

　　1.A[解析]通常，國家重點支持地區能夠享受較多優惠政策，當地投資項目充足，各種配套設施齊全，從而信貸風險較低。8選項對于國家重點發展區域之外的地區，其信貸風險高低與其自然條件、經濟發展水平、市場化程度和法律框架完善程度等有關，其風險也不一定高，但當這些地區的經濟基礎和發展條件都欠佳時，銀行貸款安全就可能受到一定的威脅;c選項在評價區域政策時，由于區域政策主要是由區域政府來制定，因此應充分吸收政府有關部門老師的意見;D選項在評價區域政策時，應把握國家和區域經濟政策導向，順勢而為。

　　2.B[解析]A選項行業風險分析的目的在于運用相關指標和模型，全面反映行業各個方面的風險因素，而不單是某一方面風險，在此基礎上，再根據各行業風險特點，確定對其信貸政策;C選項評估行業風險有很多種，并不僅限于波特五力模型與行業風險分析框架兩種;D選項在兩個模型分析框架中，各個因素對評估行業風險都很重要，行業風險是由這些因素綜合決定的。

　　3.D[解析]一般而言，市場的成熟完善與否會直接影響投資環境的優劣和區域發展的快慢，一般市場化程度越高，區域風險就越低。同樣，一個地區法律制度越完善，市場參與主體行為就越規范，各種合法的經濟行為將會得到有效保障，違法的經濟行為將受到抑制，從而區域風險越低。但在現實中，由于各地法律制度完善程度不同，對區域風險的抑制也不同。

　　4.A[解析]根據波特五力模型，一個行業的進入壁壘越高、替代品威脅越小、買賣方議價能力越弱、現有競爭者的競爭能力越弱，行業風險越小。

　　5.B[解析]在成長階段的末期，行業中也許會出現一個短暫的“行業動蕩期”。出現這種情況的原因是：很多企業可能無法擁有足夠的市場占有率或產品不被接受;也有可能是因為沒有實現規模經濟及生產效率提高，從而無法獲得足夠的利潤。

　　6.C[解析]銀行利潤的減少由利率上升導致，因而屬于利率風險。利率風險屬于國別風險。

　　7.D[解析]雖然有效管理國際貸款資產風險是銀行風險管理的一項重要內容，但由于不同銀行間規模大小不同、跨國經營程度以及內部風險控制水平都存在較大差異，因此如何根據銀行自身國際貸款規模和特征度量國別風險敞口就成為了一個關鍵的問題。

　　8.C[解析]A選項在經濟周期經過頂峰后，突如其來的銷售增長下滑將會導致企業存貨上升和價格下降，這時企業需要降低多余的存貨來增加現金流入;B選項即使在經濟周期中，經濟衰退的幅度較小，不會出現經濟蕭條，企業的信用度也會大幅下滑;D選項在經濟增長停滯甚至出現負增長的時候，信貸人員才開始重視信貸風險，通常難以挽回信貸損失。

　　9.B[解析]成本結構指的是某一行業內企業的固定成本和可變成本之間的比例。同一行業中的企業資金周轉周期非常相似，所以它們的財務報表結構和成本結構也較為相似。

　　10.B[解析]銀行資產縮水主要是因美元匯率下降所致，因而屬于國別風險中的匯率風險。

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　　11.D[解析]對信貸經營來說，經濟發展水平是對區域風險影響最大、最直接的因素。一般情況下，經濟發展水平越高，區域信貸風險越低。

　　12.C[解析]新興產業在發展期收益高，但風險大。如果技術不成熟，投資失敗的可能性就很大;投入產出不成比例，則企業的經營性現金流難以覆蓋償還貸款的需要。

　　13.B[解析]A選項利息實收率主要用于衡量目標區域信貸資產收益實現的情況，本質上考察的是信貸資產的安全性，而不是盈利能力。B選項信貸余額擴張系數主要反映目標區域信貸資產增長速度，該指標若過大，說明區域信貸增長速度過快，區域信貸風險會上升;反之，該指標若過小甚至為負數，則意味著區域信貸增長相對緩慢或正在萎縮，區域風險也會上升，因而該指標過大或過小都不好。C選項不良率變幅反映某區域不良貸款的變化趨勢，若該指標為負，說明資產質量上升，區域風險下降;反之說明資產質量下降，區域風險上升。D選項信貸資產相對不良率反映某區域信貸資產質量在銀行系統中所處的相對位置，一般當該指標大于l時，表明區域風險高于銀行一般水平。

　　14.D[解析]A選項在行業風險分研框架中，成本結構是指某一行業內企業固定成本與可變成本間的比例。B選項固定成本是指不隨銷售量變化而變化的成本，主要指固定資產折舊、企業日常開支、利息等，原材料、廣告費用均屬于變動成本。c選項如果一個行業固定成本占總成本比例很高，則稱行業的經營杠桿很高。在高杠桿經營行業中，企業生產量越高，獲得利潤越高，并且企業成本會隨生產銷售的增加而降低，因而經營杠桿高的行業成功的關鍵在于保持高市場，占有率和高銷售量。D選項對于高杠桿企業，當經濟惡化或銷售量降低時，企業成本無法隨之大幅削減，因而盈利水平大幅降低，此時容易發生信用風險。

　　15.B[解析]風險內控能力通常會體現在銀行的經營指標和數據上，因此可選取一些重要的內部指標來進行分析。常用的內部指標包括3個方面：信貸資產質量(安全性)、盈利性和流動性。

　　16.D[解析]A銀行向冰島政府貸款，后因冰島面臨“國家破產”而無法收回貸款，這種對某一主權國家政府貸款所遇到的損失屬于主權風險。

　　17.A[解析]評價信貸資產質量主要有以下幾個指標：①信貸平均損失比率;②信貸資產相對不良率;③不良率變幅;④信貸余額擴張系數;⑤利息實收率;⑥加權平均期限。

　　18.B[解析]一般來說，滿足如下條件的購買者可能具有較強的討價還價能力：①購買者的總數較少，而每個購買者的購買量較大，占了賣方銷售量的很大比例;②賣方行業由大量相對來說規模較小的企業所組成;③購買者所購買的基本上是一種標準化產品，同時向多個賣主購買產品在經濟上也完全可行;④購買者有能力實現后向一體化，而賣主不可能實現前向一體化。

　　19.B[解析]通常情況下，區域市場化程度越高，市場體系越完備，越能產生正確的市場信號來引導投資，從而企業經營的風險就越低;而目標區域信貸平均損失比率越低，表明該區域信貸資產經營越安全，區域風險就越低。

　　20.B[解析]信貸資產相對不良率小于1時，表明該區域信貸風險低于銀行一般水平，因而區域風險相對較低。不良率變幅為負時，表明該區域不良資產率在下降，區域風險下降;資產實際收益率較高，表明該區域信貸業務能創造較大的價值，區域風險相對較低。綜合起來，以上3項指標都表明該區域的風險較小，因而可發展信貸業務。

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　　二、多項選擇題

　　1.ABCDE[解析]波特五力模型中涉及的五種力量包括：新進入者進入壁壘、替代品的威脅、買方的討價還價能力、供方的討價還價能力以及現有競爭者的競爭能力。

　　2.BCD[解析]一般來說，出現下述情況將意味著行業中現有企業之間競爭的加劇：行業進入障礙較低，勢均力敵競爭對手較多，競爭參與者范圍廣泛;市場趨于成熟，產品需求增長緩慢;競爭者企圖采用降價等手段促銷;競爭者提供幾乎相同的產品或服務，用戶轉換成本很低;一個戰略行動如果取得成功，其收入相當可觀;行業外部實力強大的公司在接受了行業中實力薄弱企業后，發起進攻性行動，結果使得剛被接收的企業成為市場的主要競爭者;退出障礙較高，即退出競爭要比繼續參與競爭代價更高。

　　3.ABCDE[解析]處于成長階段的行業通常年增長率會超過20%。這個階段的行業特點是:產品已經形成一定的市場需求;相應的產品設計和技術問題已經得到有效的解決，并廣泛被市場接受;已經可以運用經濟規模學原理來大規模生產;由于競爭和生產效率的增加，產品價格出現下降;產品和服務有較強的競爭力;產能需求確定并且已經投入了大量的投資來提高產能。

　　4.ABCD[解析]處于啟動階段的行業代表著最高的風險。處于啟動階段的行業的快速增長和投資需求將導致大量的現金需求，從而使一些企業可能在數年中償付能力都較弱。傾向于投資股權的風險投資商和其他投資者是處于啟動階段行業的企業的主要投資來源，他們希望最終能從企業的成功中獲得較高的收益。而銀行要承擔與風險投資者相同的風險，最終卻僅僅能獲得來自于貸款利率的低收益，所以這一階段對銀行來說沒有任何吸引力。

　　5.AD[解析]行業分散是指一個行業中擁有大量數目的競爭企業，這種行業的競爭較激烈，故A選項說法正確。高經營杠桿增加競爭，故B選項說法不正確。市場成長越緩慢，競爭程度越大，故C選項說法不正確。退出市場的成本越高，競爭程度越大，故D選項說法正確。在行業發展階段的后期，大量的企業開始進入此行業以圖分享利潤，市場達到飽和并開始出現生產能力過剩，價格戰爭開始爆發，競爭趨向白熱化，故E選項說法不正確。

　　6.ABCE[解析]成熟階段行業的銷售、利潤和現金流分別有以下特點：①銷售方面，產品價格繼續下跌，銷售額增長速度開始放緩，產品更多地傾向于特定的細分市場，產品推廣成為影響銷售的最主要因素;②利潤方面，由于銷售的持續上升加上成本控制，這一階段利潤達到最大化;③現金流方面，資產增長放緩，營業利潤創造連續而穩定的現金增值，現金流最終變為正值。

　　7.ACD[解析]因為行業相對較新，企業管理者一般都缺乏行業經驗。由于啟動階段的企業將來獲得成功的幾率很難估算，所以這一階段的資金應當主要來自于企業所有者或者風險投資者，而不應該是來自商業銀行。啟動階段行業的銷售、利潤和現金流分別有以下特點：①銷售方面，由于價格比較高，故銷售量很小;②利潤方面，因為銷售量低而成本相對很高，故利潤為負值;③現金流方面，低銷售、高投資和快速的資本成長需求造成現金流也為負值。

　　8.ABDE[解析]競爭性進入威脅的嚴重程度取決于兩方面的因素：進入新領域的障礙大小與預期現有企業對于進入者的反映情況。進入障礙包括規模經濟、產品差異、資本需要、轉換成本、銷售渠道開拓、政府行為與政策、不受規模支配的成本劣勢、自然資源、地理環境等方面，其中有些障礙是很難借助復制或仿造的方式來突破的。預期現有企業對進入者的反映情況主要取決于有關廠商的財力情況、報復記錄、固定資產規模、行業增長速度等。總之，新企業進入一個行業的可能性大小，取決于進入者主觀估計進入所能帶來的潛在利益、所需花費的代價與所要承擔的風險這三者的相對大小情況。

　　9.ABDE[解析]根據競爭與壟斷關系的不同，市場通常可分為完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷四種不同類型。

　　10.BCD[解析]行業是組成國民經濟的基本元素，它會受到企業自身規模效益、生產經營管理水乎、現金流量和資金成本以及產業發展周期和市場需求等行業內部因素的制約。國民經濟、產業鏈位置屬于影響行業的外部因素。

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　　11.ABCDE[解析]區域風險是指受特定區域的自然、社會、經濟、文化和銀行管理水平等因素影響，而使信貸資產遭受損失的可能性，這既包括外部因素引發的區域風險，也包括內部因素導致的區域風險。分析一個特定區域的風險關鍵是要判斷信貸資金的安全會受到哪些因素影響;什么樣的信貸結構最恰當，風險成本收益能否匹配等。相對于自然環境、經濟水平等外在因素，銀行內部管理的差異和影響也非常重要。

　　12.ACE[解析]在此公式中，A是范疇權重，8是范圍內的最低值，C是范圍內的最高值，D是個體值。在債務指標和違約債務的計算中，要將8、C顛倒過來，最低值權重最高，最高值權重為0。C為最高值，其權重為0。

　　13.AD[解析]風險因素加權打分的優點在于，可以將難以定量的風險量化，從而解決了不同國別風險難以進行比較的難題。其缺陷是受評價機構主觀影響比較大，如果風險因素設置不同或賦予權重有差異，對同樣的國別，評價的結果可能大相徑庭。因此，為了保持其具有較高的準確性，就需要不斷地反饋結果，及時修正。

　　14.ABDE[解析]信貸平均損失比率從靜態上反映了目標區域信貸資產整體質量，故A選項說法正確。信貸資產相對不良率大于l時，說明目標區域信貸風險高于銀行一般水平，反之，目標區域信貸風險低于銀行一般水平，故B選項說法正確。不良率變幅為負時，說明資產質量上升，區域風險下降，故C選項說法不正確。利息實收率用于衡量目標區域信貸資產的收益實現情況，故D選項說法正確。加權平均期限用于衡量目標區域信貸資產的期限結構，故E選項說法正確。

　　15.ABCDE[解析]行業風險的產生主要受以下因素影響：①經濟周期;②產業發展周期;③產業組織結構;④地區生產力布局;⑤國家政策;⑥產業鏈。

　　16.ABCD[解析]進入壁壘是指行業內既存企業對于潛在企業和剛剛進入這個行業的新企業所具有的某種優勢。換言之，是指想進入或者剛剛進入這個行業的企業與既存企業競爭時可能遇到的種種不利因素。進入壁壘可以理解為打算進入某一行業的企業所必須承擔的一種額外生產成本。進入壁壘的高低是影響該行業市場壟斷和競爭關系的一個重要因素。雖然進入壁壘高低是評估行業風險的主要因素，但是進入壁壘的性質和可持續性也不應當被忽略。例如，必要資本量是長期性的進入壁壘;而專利權和版權有可能僅僅是臨時的，技術革新有可能減小甚至完全消除專利權和版權所帶來的壁壘。由此可見，不同進入壁壘的性質和可持續性不同。

　　17.BCDE[解析]非周期性行業生產出的產品和服務通常為必需品。但并不是所有生產必需品的行業都是非周期性的，它們中的大多數還是會不同程度地受到經濟周期的影響。風險度最高的行業對經濟周期敏感度最高，經濟蕭條或者長期的衰退會造成此行業的大量企業破產;風險度低的行業通常受到經濟周期的影響很小。周期性行業的現金流在衰退階段會不可避免地出現下滑，從而增加信貸風險。在較為嚴重的經濟衰退或者經濟蕭條階段，相對較弱的企業最終會破產而退出市場。“反周期性行業”在經濟衰退階段的業務反而比擴張階段好。

　　18.ACE[解析]盈虧平衡點是某一企業銷售收入與成本費用相等的那一點。當銷售收入在盈虧平衡點以下時，企業將要承受損失;在盈虧平衡點以上時，企業創造利潤。盈虧平衡點與經營杠桿有著直接的聯系，高經營杠桿行業中的企業需要達到較高水平的銷售收入來抵消較高的固定成本，這些企業的盈虧平衡點普遍也較高。如果盈虧平衡點較高，很小的銷售下滑便有可能會導致較大的利潤下滑，反過來說，盈虧平衡點越低，影響盈利水平的風險越小。

　　19.ACDE[解析]替代品指的是來自于其他行業或者海外市場的產品。替代產品或者服務對需求和價格的影響越強，風險就越高。來自于其他行業中的替代品不僅僅會影響價格，還會影響到消費者偏好。當消費者購買來自于另一行業的替代產品或者服務的“品牌轉換成本”越低，替代品對這個行業未來利潤的威脅就越大，從而行業風險也就越大。替代品的潛在威脅對行業的銷售和利潤的影響也在波特五力分析法中有所反映。

　　20.BC[解析]成熟期的行業代表著最低的風險，成長階段的企業代表中等程度的風險。成長階段擁有所有階段中最大的機會，因為現金和資本需求非常大。在成長階段，連續不斷的銷售增長和產品開發將會導致負的并且不穩定的經營現金流，從而引發償付風險。成熟期(而非成長階段)企業的產品已實現標準化并且被大眾所接受。成熟期的行業成功率相對較高，而成長期的很多企業會失敗或者無法承受競爭壓力而選擇退出。

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　　三、判斷題

　　1.√[解析]銀行內控能力通常會體現在銀行的經營指標和數據上，常用的內部指標包括三個方面：信貸資產質量(安全性)、盈利性和流動性。

　　2.×[解析]世界市場研究中心計算國別風險的思路是將每個國家六項考慮因素中的每一項都給出風險評分，分值l～5，1表示最低風險，5表示最高風險，最終計算結果的分值為1.0～1.24代表風險非常小，分值為4.5～5.0則代表風險極高。也就是說，在這種計算方法中，分值越小風險越低。

　　3.√[解析]在PRS集團的計算方法中，分值100代表風險最低，0代表風險最高。分值在0～50分之間，代表風險非常高;而85～100分則代表風險非常低。

　　4.×[解析]流動性過高或過低都可能意味著區域風險的上升。過高的流動性可能意味著資金利用效率不足.信貸經營處于低效率中;而過低的流動性意味著資金周轉不暢或出現信貸資金固化。

　　5.√[解析]行業風險管理是運用相關指標和數學模型等多個方面的風險因素，全面反映行業的周期性風險、成長性風險、產業關聯度風險、市場集中度風險、行業壁壘風險、宏觀政策風險等各個方面的風險因素。

　　6.√[解析]由于在當前和未來相當長時間內，政府投資仍在經濟發展中起著關鍵作用。地方政府擁有大量資源，其經濟行為對金融運行的影響非常明顯，因此必須重視對其行為分析和區域產業政策合理性的判斷。

　　7.×[解析]區域風險是指受特定區域的自然、社會、經濟、文化和銀行管理水平的影響所致的風險，對其分析不僅要從外部因素進行，還須兼顧內部因素，因為銀行對區域信貸內部管理若不當，也可能導致區域風險發生。

　　8.×[解析]貸款企業受政策法規的影響程度決定了風險水平，企業受政策法規的影響越大，風險就越大。

　　9.×[解析]盈虧平衡點與經營杠桿有著直接的聯系，高經營杠桿行業中的企業需要達到較高水平的銷售收入來抵消較高的固定成本，這些企業的盈虧平衡點普遍也較高。

　　10.×[解析]若某一行業幾乎所有成本都是固定成本，經營杠桿相對也會較高。在達到收支平衡點后，銷售每增加一個單位，營業利潤就會增加幾乎相同的單位。因為不管生產量有多大，成本幾乎都沒有變化。另外，如果某一行業的成本幾乎全部是變動成本，在產量和銷售上升時，營業利潤并不會出現較大的漲幅，因為成本也會隨之增加。

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　　11.√[解析]一個行業的成熟期有可能持續幾年甚至幾十年，然后它會慢慢衰退，也有可能由于科學技術、消費者需求、產品成本等出現較大改變而重新復蘇。

　　12.×[解析]行業發展的四個階段為啟動階段或初級階段、成長階段、成熟階段、衰退階段。

　　13.√[解析]如果買方擁有討價還價能力，則買方一定會和用它。購買者主要通過其壓價與要求提供較高的產品或服務質量的能力來影響行業中現有企業的盈利能力。

　　14.×[解析]行業壁壘，即行業進入壁壘，指行業內已有企業對準備進入或正在進入該行業的新企業所擁有的優勢，或者說是新企業在進入該行業時所遇到的不利因素和限制。

　　15.√[解析]行業風險是指由于一些不確定因素的存在，導l致對某行業生產、經營、投資或授信后偏離預期結果而造成損失的可能性。

　　16.×[解析]新企業進入一個行業的可能性大小，取決于進入者主觀估計進入所能帶來的潛在利益、所需花費的代價與所要承擔的風險這三者的相對大小情況。

　　17.×[解析]低經營杠桿行業的變動成本占較高比例，在經濟惡化或者銷售量降低的情況下，這些行業可以較快和較容易地減少變動成本，以保證盈利水平。但是，在經濟增長、銷售上升時，低經營杠桿行業的增長速度要比高經營杠桿行業的增長速度緩慢得多。

　　18.×[解析]行業風險評估表采用的是行業風險分析框架風險分類，將所有風險分為7類，每類又分l0個級別，而非3個級別。

　　19.×[解析]一般來說，在行業發展階段的后期、經濟周期達到低點時，行業內的競爭程度會加大。在行業發展的后期，大量的企業開始進入此行業分享利潤，此時市場會逐漸達到飽和并開始出現生產能力過剩，價格戰爭爆發，競爭趨向白熱化。而在經濟周期達到低點時，企業間的競爭程度也將達到最大，此時行業內競爭程度最大。尤其是在經營杠桿較高的行業，這一情況更為嚴重。

　　20.×[解析]在行業成熟度劃分的四個階段中，銀行在各階段均有貸款機會，但不同階段的借款條件和風險程度區別很大，如行業的啟動階段就很難找到安全的貸款機會。

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